Еврооблигации ЛУКОЙЛа выглядят интересно на фоне ТНК-BP и “Газпрома”, - Кити Панцхава и Максим Коровин, ВТБ Капитал

"За последние две недели спрэды еврооблигаций ЛУКОЙЛа расширились на 30-50 б.п. относительно кривых TMENRU и GAZPRU.

На наш взгляд, причиной этой отстающей динамики стали слухи о намерении нефтяной компании выкупить весь пакет собственных акций, принадлежащий ConocoPhillips /примерно $9 млрд/. Не исключено, что для финансирования сделки ЛУКОЙЛ прибегнет к выпуску новых долговых обязательств, в том числе, возможно, и еврооблигаций. Так что хотя мы и не считаем решение держателей облигаций компании сократить позиции в бумагах ЛУКОЙЛа рациональным, оно вполне объяснимо.

На наш взгляд, даже если ЛУКОЙЛ решит выкупить все 19.2% своих акций у Conoco, он сохранит сильный кредитный профиль. Кроме того, мы сомневаемся, что компания станет выпускать долларовые облигации, учитывая имеющиеся более дешевые варианты, как, например, выпуск рублевых бумаг".

Рис. 1. Спрэды еврооблигаций ЛУКОЙЛа отн. TMENRU и GAZPRU

www.prime-tass.ru