Была ли инсайдерская торговля? - Ангелика Генкель, АЛЬФА БАНК

Была ли инсайдерская торговля? - Ангелика Генкель, АЛЬФА БАНК

"Российскому рынку QE3 нужно больше, чем американскому. На фоне относительно безопасной коррекции на мировом фондовом рынке, в пределах 1% в европейских индексах и не более чем на 0,2% во фьючерсах на индексы США, на российском фондовом рынке происходит тотальная распродажа. Причиной коррекции на западных биржах называется экономическая неопределенность в США и политические и экономические риски в Европе накануне выборов 6 мая.

Причинами распродаж на российском рынке являются:

• нерыночные факторы:ряд осведомленных участников связывают их с изменением состава кабинета министров РФ;
• и сугубо рыночные: формирование негативного ценового тренда на рынке нефти. С конца марта цена нефти опустилась на 10 долл., или 8%, ниже 115 долл./барр. за Брент. Только на текущей неделе котировки опустились на 5 долл./барр – на 4%.

Если считать, что текущая информация по западным фондам EPFR, инвестирующим в российские акции, репрезентативна, то можно лишь согласиться с мнением участников об инсайдерской торговле крупного российского инвестора. В таком случае, к сожалению, прогнозирование конъюнктуры становится затруднительным. Просчитать вероятность и продолжительность дальнейших распродаж со стороны этого участника также сложно, как и момент начала возобновления скупки акций по приемлемым для него низким ценам. Пока, по нашему мнению, вероятность продолжения продаж более высока. Негативным сигналом для нас является усиление распродаж в секторе акций второго эшелона. В период снижения цен в марте-апреле индекс РТС-2 падал гораздо меньшими темпами, чем индексы blue chips, с 15 марта индекс РТС-2 снизился на 3,5%, в то время как РТС-2 почти на 12%. Однако, в последние дни снижение цен акций второго эшелона ускорилось.

Достаточно точно можно предсказать лишь один сценарий: он предполагает QE3 и усиление в связи с этим интереса к рисковым активам, в числе которых находится и Россия. Вероятность этого сценария коррелирует с показателем экономического роста в США, инфляции и уровня безработицы в этой стране. Однако аналитики полагают, что уровень безработицы останется неизменным, 8,2%. Но если он окажется выше, рынки будут ждать комментариев Б. Бернанке".

www.1prime.ru