Акции Газпрома и Сбербанка возглавят рост,- Юрий Дранев, УК “Меркури Кэпитал Траст”

"Уже несколько недель все развивающиеся рынки, включая российский, остаются под давлением в связи с ситуацией в Греции. При этом европейская валюта вновь тестирует многомесячные минимумы. Однако, цены на базовые металлы и нефть практически вернулись к высоким уровням начала года. Вывод денег из европейской валюты также способствует росту долларовых активов, включая американские акции. Так, фондовые индексы США частично отыграли снижение в начале февраля. Комментарии Бернанке, с одной стороны, успокоили инвесторов насчет далеких перспектив повышения ставки, но, с другой стороны, подтвердили опасения о слишком медленном восстановлении американской экономики после кризиса.

Среди эмитентов под наибольшим негативным давлением находится Газпром (GAZP), пострадавший из-за снижения потребления газа в Европе по докризисным дорогим контрактам, и переоцененный по сравнению с банками других стран Сбербанк (SBER), страдающий от снижения маржи в отсутствия спроса на кредитование. Эти проблемы носят временный характер, так как после снижения контрактных цен на газ спрос в Европе вырастет. Цель по Газпрому 250 руб. Улучшение корпоративного управления Сбербанка вместе с доступом к дешевым ресурсам и восстановлением кредитования приведет к росту его акций до 110 руб.

Снижение ставки ЦБ, отсутствие спроса на кредитование и большая ликвидность привели к еще большему снижению доходностей по рублевым облигациям. Причем стремительно снижаются доходности уже не только по облигациям первого, но и второго эшелона.

Рано или поздно снижение доходностей, устойчивость рубля и повышение цен на сырьевые товары окажут положительное влияние на российские акции, застрявшие в боковом коридоре с начала октября /исключая недолгий рост в начале года/. Любое решение по поводу затянувшейся ситуации с Грецией приведет к скачку на фондовых площадках развивающихся стран. Китайцы продолжат поддерживать внутренний спрос, который, как ожидается, будет расти еще ближайшие 20 лет. Как показал опыт предыдущих кризисов, рост ставок центральных банков начинает тормозить фондовые индексы с опозданием на несколько месяцев. В текущей ситуации рост ставок еще даже не начался – рост еще продолжится".

www.prime-tass.ru