В ожидании решения греческой проблемы, - Николай Кащеев, Сбербанк РФ
29 июня, 2011Все замерло в ожидании голосования по драконовскому плану экономии в Греции. Как будто именно в Греции все дело, и, не будь этой проблемы, мировая экономика заработала бы, наконец, на полные обороты...
В ожидании решения греческой проблемы, - Николай Кащеев, Сбербанк РФ
Как и понятна история со стремлением государства вновь и вновь нарушать рыночные принципы, защищая те персоналии, которые принимали на себя избыточный риск - теперь суверенный, но какая разница?
Эти персоналии /акционеры/ отчего-то по-прежнему ассоциируются с теми финансовыми учреждениями, которые они представляют, а также с мировой экономикой вообще.
Есть и иные примеры, конечно: в Великобритании приватизировали рухнувшие банки, вымыв прочь акционеров, но общий драйв сего дня все равно задают несопоставимые по значимости структуры -монетарные власти США и ЕС.
Всем очевидно, что нынешний тренд, тренд последних трех лет выглядит как совершенно недопустимое с точки зрения базисных аксиом капитализма перераспределение public money в пользу частной финансовой системы, точнее, ее крупнейшей транснациональной части; тем самым признается - правильно или глубоко ошибочно, что частная финансовая система сама стала главным общественным благом и, по существу, олицетворяет собой всю экономику.
Некоторых регионов мира, по крайней мере, в которых она, кстати, даже не платит большую часть причитающихся с нее налогов.
Глобализация, почти по Ленину, ведет к усугублению противоречия между частным характером присвоения и глобальной /общественной, если угодно/ значимостью новых транснациональных монстров.
ZeroHedge цитирует г-на Hoening'а, одного из виднейших представителей ФРС: "Крупные финансовые учреждения ставят существование капитализма под угрозу; регуляторы должны пойти дальше Закона Додда-Франка" FYI: в законе Додда-Франка речь в основном идет об усилении регулирования инструментов и об отдельных процедурах вмешательства монетарных властей в ходе кризиса, нежели чем о кардинальном изменении самой финансовой системы, таком, как предусматривал теперь уже далеко не столь однозначно воспринимаемый Закон Гласса-Стигалла о возможности коммерческим банкам заниматься инвестиционной деятельностью и наоборот.
Возможно, что события вокруг Lehman Brothers в нынешнем пароксизме страха европейских финансовых институтов воспринимаются неверно и примитивно.
Главная задача - избежать коллапса частных банков /прежде всего, Франции/, а собственно судьба Греции и более отдаленные экономические перспективы играют здесь меньшую роль.
На случай, если голосование в греческом парламенте в пользу 5-летнего /еще один намек на социализм!/ плана урезания всех возможных расходов и увеличения доходов бюджета, будет провалено /а это вполне реальная перпспектива/, Европа уже готовит срочный план В... по спасению своих банков. Этот план может предусматривать некий "третий орган", который предоставит Греции необходимые для спасения иностранных банков от неприятностей средства. Правда, что это за "третья сторона", пока не известно.
Таким образом власти ЕС лихорадочно пытаются также предотвратить практически неизбежное "заражение" остального юга ЕС.
Мы почти уверены, что история подобных boom & busts будет повторяться в дальнейшем. История ничему никого не учит.
Мы считаем, что непрохождение через парламент Греции драконовского закона об экономии /austerity/ будет иметь более серьезное значение для рынков, чем "позитивный" исход.
Несмотря на уже заложенный в цену активов вариант дефолта, уже и без того слишком большую волну негатива со стороны макроэкономических данных, новый всплеск неопределенности может сломать то хрупкое временное равновесие, которое сложилось возле уровней поддержки у 200-дневной скользящей средней по S&P500.
В то же время, выделение Греции нового транша от troika - всего лишь deja vu, и ничего нового для рынков не добавляет.