Снижение котировок продолжается, - Наталья Ковалева, Банк Москвы
12 марта, 2008"В первый рабочий день после праздников негативная динамика в движении котировок сохранилась, и большинство наиболее ликвидных выпусков вновь закрылось в минусе. Газпром-A4 с погашением в феврале 2010 г. потерял 0,1 %, его доходность выросла до 7,62 % /+6 б. п./. "Короткий" 8-й выпуск Банка Русский Стандарт с офертой в октябре 2008 г. подешевел на 0,2 %, его доходность выросла до 11,91 % /+44 б. п./. ФСК-02 с погашением в июне 2010 г. снизился на 0,25 %, его доходность поднялась до 8,06 /+13 б. п./.
Вчера рейтинговое агентство Standard & Poor's изменило прогноз по суверенному кредитному рейтингу России со стабильного на позитивный. Сейчас рейтинг России от S&P – "ВВВ+". По сообщению агентства, данное действие отражает "ожидания дальнейшего роста бюджетных и внешних резервов страны, которые на данный момент уже довольно значительны". Одновременно S&P подчеркнуло, что ключевым фактором риска в ближайшее время остается значительная зависимость российских банков от рефинасирования на внешних рынках.
Тем не менее, какой-либо существенной реакции на событие не наблюдалось ни на внутреннем, ни на внешнем долговых рынках. Спрэд Россия’30 к UST 10 сузился со 192 б. п. до 180 б. п. Однако сужение произошло не благодаря росту котировок России’30, а из-за падения US Treasuries после объявления ФРС о принятии новых мер совместно с другими ведущими центральными банками, направленных на поддержание ликвидности финансовой системы. ФРС готова одолжить первичным дилерам /20 крупнейших инвестиционных компаний, работающих напрямую с ФРС/ US Treasuries на сумму до $ 200 млн под залог облигаций ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac и гарантированных этими агентствами ипотечных облигаций, на срок 28 дней.
Внутренний долговой рынок также проигнорировал новость от S&P. Падение котировок, в том числе и в секторе ОФЗ, продолжилось. Например, выпуск ОФЗ-46020 снизился на 0,91 %, его доходность выросла до 7,23 % /+8 б. п./ В настоящий момент России присвоены рейтинги "Ваа2" и "ВВВ+" агентствами Moody's и Fitch соответственно. Таким образом, весьма вероятно, что Moody's как наиболее "строгое" на настоящий момент в отношении России агентство в ближайшем будущем также предпримет какие-либо действия. На прошлой неделе агентство заявило, что преемственность экономической политики после смены президента Владимира Путина на Дмитрия Медведева увеличит шансы повышения рейтинга. Тем не менее, мы не исключаем, что в текущих условиях, когда все агентства предпочитают быть чрезвычайно осторожными, Moody’s может ограничиться повышением рейтинга всего на одну ступень /т е. до текущего уровня рейтингов от других агентств/.
УРСА БАНК ПОГАСИТ ОДИН ИЗ СВОИХ ВЫПУСКОВ ЕВРОБОНДОВ
Вчера УРСА Банк объявил о своих намерениях выкупить еврооблигации сроком погашения в мае 2008 г. на открытом рынке и в рамках частных сделок. Такая же мера была предпринята Банком Русский Стандарт в декабре. Подобные шаги преследуют в первую очередь две цели: оптимизировать график платежей и продемонстрировать инвесторам свою способность погасить долги. В июне 2008 г. УРСА Банку предстоит погасить годовой синдицированный кредит в размере $ 63 млн. Первый транш двухтраншевого синдицированного кредита на $ 225 млн гасится в августе, синдицированного кредита в размере $ 40 млн – в декабре. Существуют еще два рублевых выпуска банка, каждый объемом 1,5 млрд руб. /~$ 62 млн/ с погашением в 2008 г.: УРСА-02 /декабрь/ и УРСА-06 /апрель/", - Наталья Ковалева, Банк Москвы