Moody`s повысило рейтинг РФ и целому ряду банков, - Наталья Ковалева, Банк Москвы

"Для российского сектора наиболее ярким событием дня стало повышение Moody`s суверенного рейтинга РФ до "Baa1" с "Baa2". Основанием для повышения были названы рост резервов, снижение уровня задолженности и высокую вероятность продолжения новым президентом России Дмитрием Медведевым курса его предшественника Владимира Путина.

Прогноз изменения рейтингов, а также рейтинга странового потолка по облигациям в иностранной валюте "A2" - позитивный. Котировки еврооблигаций Russia`30 отреагировали на новости умеренным ростом. Доходность снизилась до 5.54% с 5.6%. Cегодня с утра все вернулось обратно - cейчас еврооблигации Russia`30 торгуются с доходностью 5.6%. Тем не менее, возможно, именно это ограничило снижение котировок /российские бумаги не последовали за падающими treasuries/, спрэд к UST`10 сузился до 167 б.п. Повышение рейтинга - событие, хотя и, безусловно, позитивное, не несет в себе сколько-нибудь заметного апсайда для российских бондов: неожиданно заняв наиболее консервативную позицию в отношении РФ, Moody`s всего лишь "подтянуло" свои рейтинги до уровня S&P и Fitch. Эти агентства повысили рейтинг РФ до BBB+ еще в 2006 году – S&P в сентябре, Fitch в июле. В марте S&P поставило рейтинги РФ на пересмотр с позитивным прогнозом.

Повышение суверенного рейтинга повлекло за собой соответствующее повышение рейтингов целому ряду банков, среди которых - Банк ВТБ, ВТБ Северо-Запад, ВТБ 24, Россельхозбанк, Сбербанк, Внешэкономбанк, Газпромбанк, Банк Москвы, ДельтаКредит Банк, ЗАО Райффайзен Банк. Для подавляющего большинства из этого списка это повышение всего лишь "шаг вдогонку" Moody`s вслед за другими агентствами. Исключением стали Газпромбанк и ДельтаКредит банк. Последний рейтингует только Moody`s. Газпромбанку присвоен рейтинг на уровне BBB- от S&P. Тем не менее, на рублевом рынке существенного апсайда для облигаций Газпромбанка мы не видим, т.к. его бумаги /в обращении находятся 5 выпусков/ уже торгуются по доходности примерно на уровне бумаг того же РСХБ и ниже облигаций ВТБ.

Котировки еврооблигаций в большей степени отражали разницу в рейтингах – кривая Газпромбанка находится немного выше кривых РСХБ, Сбербанка, ВТБ и Банка Москвы. Таким образом, еврооблигации Газпромбанка могут иметь небольшой апсайд /20-30 б.п. вниз по доходности/. Наиболее репрезентативен выпуск Газпромбанк`15 /не слишком короткий, долларовый, несубординированны/. Тем не менее, учитывая сложную текущую ситуацию на внешних рынках, далеко не факт, что этот апсайд будет реализован в ближайшее время".

Банк Москвы -http://www.mmbank.ru

www.prime-tass.ru