Слухи о смерти американской мечты оказались сильно преувеличенными, - Ирина Пенкина и Александр Разуваев, Собинбанк
19 марта, 2008"Вчера ФРС США приняла решение о снижении ставки по федеральным фондам на 75 базисных пунктов до 2.25%, учетная ставка была снижена на 75 базисных пунктов до 2.50%. Несмотря на снижение базовой ставки на величину меньшую ожиданий, американские фондовые индексы закрылись в существенном плюсе. Отчетности Lehman Brothers и Goldman Sachs, оказавшиеся лучше ожиданий, снизили опасения инвесторов по поводу усиления проблем в финансовом секторе. По итогам торговой сессии американские фондовые индексы прибавили более 3.5%: DOW JONES +3.51%, S&P 500 +4.24%, NASDAQ COMPOSITE +4.19%, AMEX OIL&GAS +3.44%. Индексы Латинской Америки также закрылись в плюсе: BRAZIL BOVESPA STOCK IDX +3.20%, MEXICO BOLSA INDEX +1.61%, ARGENTINA MERVAL INDEX +1.20%. К 7:30 мск азиатские фондовые индексы демонстрируют положительную динамику: HANG SENG INDEX +2.73%, SHANGHAI SE COMPOSITE IX +3.67%, NIKKEI 225 +2.25%.
На российском рынке появились разговоры о том, что опасения относительно американского финансового сектора и рецессии сильно преувеличены. И на фоне смягчения ситуации на внешних площадках в ближайшие месяцы нас ждет существенный рост с выходом индекса РТС на уровень 2700-2800 в июле/августе. Данный сценарий смотрится достаточно логичным, однако, слишком оптимистичным. Конечно, очень хочется верить, что уважаемые эксперты S&P окажутся правы. Однако, мы в качестве базового сценария по-прежнему рассматриваем поток неоднозначных и противоречивых новостей по американским макроэкономическим и корпоративным событиям. Соответственно, несмотря на эйфорию на сегодняшних торгах на российском рынке акций, мы ожидаем сохранение высокой волатильности российского рынка акций в ближайшие месяцы и по-прежнему отмечаем существенные риски краткосрочных операций.
Вместе с тем, большинство российских акций по нашему мнению и мнению основных участников рынка сохраняют очень сильный потенциал роста, который может существенно возрасти, если правительство пойдет на снижение налогов на нефтяную промышленность. Несмотря на ожидаемую высокую волатильность, инвестиции в основные российские акции до конца года принесут очень хорошую прибыль. Грамотные действия властей, дорогая нефть, относительная независимость России от мировых рынков капитала и сильные значения макроэкономических индикаторов возьмут свое. Мы по-прежнему считаем, что в текущем году нефть преодолеет рубеж 120 долл./барр. Справедливая цена по акциям Роснефти – 13.03 долл., Газпром на пересмотре, индикативная справедливая цена – 19-20 долл.
Мы также по-прежнему полагаем, что текущий месяц будет закрыт на уровне 2200-2250 по индексу РТС. Мы сохраняем оптимистичный взгляд на рынок, однако, предупреждаем о сохраняющихся рисках и высокой волатильности. Мы также считаем, что серьезный подъем капитализации российских компаний в текущем году неизбежен".