Рынок требует новой инъекции, - Кирилл Тремасов и Игорь Нуждин, Номос Банк
27 апреля, 2012"Кредитная накачка банковской системы со стороны ЕЦБ позволила на время стабилизировать рынки, но не смогла вернуть экономики региона на траекторию роста. В условиях рецессии решение долговых проблем невозможно. Осознание этого факта заставляет инвесторов вновь уходить от рисков.
Рынок требует новой инъекции, - Кирилл Тремасов и Игорь Нуждин, Номос Банк
Ситуация тревожная, но не хуже, чем осенью прошлого года. Мы не видим пока оснований для изменения наших фундаментальных прогнозов. Мы подтверждаем наш годовой target по индексу РТС на конец 2012 г на уровне 1900 пунктов, по индексу ММВБ – 1800 пунктов.
Мы несколько изменили наш подход к выставлению топ-рекомендаций, а именно разделили эти рекомендации на два списка. В первый список (инвестиционный портфель) мы включаем акции компаний, которые считаем наиболее подходящими для долгосрочных инвестиций. Основные характеристики этих компаний – относительно высокие стандарты корпоративного управления, разумная долговая политика, нацеленность на рост и создание стоимости для акционеров, разумная оценка. Во второй список (top-picks) мы включаем акции компаний, в которых видим краткосрочные спекулятивные идеи. На сегодняшний день эти портфели выглядят следующим образом: Инвестиционный портфель – Лукойл , Татнефть , ММК , Евраз , Акрон , МТС , E.ON Россия . Спекулятивные идеи – Сургутнефтегаз , Транснефть прив. , Русал, Акрон .
Многие акции получают сейчас искусственную поддержку, благодаря высоким дивидендам. Однако после прохождения отсечки их котировки могут рухнуть намного глубже размера дивидендов (как это произошло с бумагами Сбербанка и Газпром нефти ). В первую очередь, мы видим такую угрозу в акциях Татнефти , Башнефти , ГМК , Газпрома , а также в префах Сургутнефтегаза ".
Целевые уровни и рекомендации
| Эмитент | Текущая цена, долл США | Целевой уровень, долл США | Потенциал, % | Рекомендация |
|---|---|---|---|---|
| ИнтерРАО | 0.0009 | 0.0017 | 78 | покупать |
| ММК | 0.423 | 0.740 | 75 | покупать |
| Акрон | 46.24 | 76.80 | 66 | покупать |
| Сургутнефтегаз | 0.97 | 1.60 | 65 | покупать |
| ОГК-1 | 0.0219 | 0.036 | 65 | покупать |
| ОГК-3 | 0.0371 | 0.0600 | 62 | покупать |
| Евраз | 5.94 | 9.09 | 53 | покупать |
| Транснефть, п.а. | 1930.35 | 2 936 | 52 | покупать |
| АФК Система | 18.70 | 28.08 | 50 | покупать |
| Лукойл | 60.21 | 89.10 | 48 | покупать |
| Холдинг МРСК | 0.10 | 0.1425 | 47 | покупать |
| МРСК Центра и Приволжья | 0.01 | 0.0097 | 46 | покупать |
| МРСК Волги | 0.00 | 0.0049 | 42 | покупать |
| Распадская | 3.42 | 4.86 | 42 | покупать |
| Северсталь | 13.54 | 18.90 | 40 | покупать |
| Э.ОН Россия | 0.0907 | 0.126 | 39 | покупать |
| Энел ОГК-5 | 0.0717 | 0.1000 | 39 | покупать |
| НЛМК | 2.12 | 2.96 | 39 | покупать |
| ФСК ЕЭС | 0.0094 | 0.0130 | 38 | покупать |
| Татнефть | 6.02 | 8.30 | 38 | покупать |
| МТС | 18.64 | 25.47 | 37 | покупать |
| РУСАЛ | 7.02 | 9.51 | 35 | покупать |
| МРСК Центра | 0.03 | 0.0367 | 34 | покупать |
| Татнефть, п.а. | 3.24 | 4.30 | 33 | покупать |
| Роснефть | 7.08 | 9.30 | 31 | покупать |
| МРСК Урала | 0.01 | 0.0099 | 31 | покупать |
| Башнефть | 55.50 | 70.00 | 26 | покупать |
| Ростелеком, п.а. | 3.21 | 4.01 | 25 | покупать |
| ТМК | 13.11 | 15.00 | 14 | покупать |
| Мечел | 8.67 | 12.50 | 44 | держать |
| МРСК Сибири | 0.00 | 0.0057 | 36 | держать |
| Фосагро | 30.15 | 39.4 | 31 | держать |
| Газпром | 5.63 | 7.30 | 30 | держать |
| МРСК Северо-Запада | 0.00 | 0.0038 | 25 | держать |
| Газпром нефть | 4.98 | 6.20 | 25 | держать |
| Ленэнерго | 0.33 | 0.4135 | 24 | держать |
| Вымпелком | 10.24 | 12.48 | 22 | держать |
| ТНК-ВР Холдинг | 2.94 | 3.50 | 19 | держать |
| МОЭСК | 0.05 | 0.0544 | 19 | держать |
| Сургутнефтегаз, п.а. | 0.66 | 0.75 | 13 | держать |
| Башнефть, п.а. | 43.50 | 47.70 | 10 | держать |
| Ростелеком | 4.59 | 5.01 | 9 | держать |
| Мечел, п.а. | 7.99 | 8.23 | 3 | держать |
| ТНК-ВР Холдинг, п.а. | 2.66 | 3.00 | 13 | продавать |
| НОВАТЭК | 12.81 | 13.70 | 7 | продавать |
| Холдинг МРСК, п.а. | 0.05 | 0.0565 | 4 | продавать |
| ГМК | 174 | 146 | -16 | продавать |