Рынок отдан на растерзание медведям, - Ксения Аношина, компания “АТОН”

"Российский рынок акций сегодня продолжил падение, повинуясь тенденциям на западных площадках. К 14:30 индекс РТС снизился на 1,2% до 2226 пунктов, ММВБ – на 1,3% до 1686 пунктов.

Возглавляют списки активно распродаваемых акций бумаги металлургического сектора. Поводом для пессимизма послужили прогнозы сокращения потребления металлургической продукции в связи с ослаблением экономики США в целом, и в частности – с негативными прогнозами развития General Motors. Инвестиционный банк Merrill Lynch не исключает банкротства крупнейшей автомобилестроительной компании США в случае, если ситуация на рынке продолжит ухудшаться. Акции "Северстали" на ММВБ к 14:00 упали на 5%, НЛМК – на 6%. Акции "Автоваза" воздерживались от падения до последнего на внутренних позитивных новостях, но в конечном итоге также устремились вниз на внешней конъюнктуре. Напомним, что инвесторы ожидают закрытия реестра /25 июля/ и фиксации выплаты дивидендов по "префам" в размере 10% от чистой прибыли на ближайшем собрании акционеров /5 сентября/.

Акции угольных компаний, таких как "Белон" и "Распадская", сегодня также в числе "самых красных": в правительстве РФ обсуждается возможность введения угольных квот, ограничивающих экспорт коксующегося угля и увеличение поставок на внутренний рынок до 50 млн т в год. Масло в огонь подливает снижение аналогичных компаний на западных площадках.

В условиях всеобщего падения дорожают некоторые акции потребительского сектора, которые по статистике с опозданием реагируют на резкое падение на рынке. Бумаги "Разгуляя" повысились в цене на 0,52%, акции "Балтики" выросли на 0,8%. После выхода отчетности слегка подросли котировки Верофарма /на 0,24%/. Лекарственный производитель "Верофарм" опубликовал неаудированные финансовые данные за I квартал 2008г. по МСФО. Выручка компании выросла существенно – на 43,9% год к году – до 34,7 млн долл. Показатель EBITDA по итогам первого квартала 2008 года увеличился на 29,6% по сравнению с первым кварталом 2007 года до 9,2 млн. долларов США. Приятным моментом /особенно для держателей облигаций эмитента/ стало сокращение долговой нагрузки: соотношение долга к EBITDA понизился с 2,86 до 1,93. А вот показатель рентабельности по EBITDA несколько разочаровал: несмотря на увеличение продаж высокомаржинальных продуктов /на 66% год-к-году/, рен табельность по EBITDA снизилась по отношению к цифре годовой давности /26,4% против 29,3%/. Снижение связано со значительным ростом коммерческих и административных расходов – с 9,1 в 1 кв. 2007 года до 13,7% за аналогичный период текущего года, а также с ростом затрат на производство /ростом себестоимости/. Внедрение двух новых наукоемких препаратов, влияющих на кровеообразование и нервную систему, потребовало существенных вложений в производство. Впрочем, мы полагаем, что уменьшение рентабельности по EBITDA не критично для компании. И в целом результаты отчетности мы характеризуем как "нейтральные" для котировок компании в среднесрочной перспективе.

В 15:45 мск будет объявлено решение об уровне процентных ставок Европейского центробанка /ЕЦБ/ – ожидается повышение ставки на 0,25 п.п. Следом, в 16:30 мск выйдут данные по безработице в США.

Повышение процентных ставок приведет к очередному росту цен на "черное золото". Однако рекордно дорогая нефть в отсутствие мировой экономической стабильности не сможет вызвать рост на российском рынке, несмотря на его высокую сырьевую составляющую /доля нефтяных акций превышает 50%/. Таким образом, рынок временно отдан на растерзание "медведям", которые постараются вернуть индекс РТС к январским уровням. Успокаивает только то, что до конца недели не предвидится публикаций важных статистических данных, и еще будет время зализать раны, воспользовавшись временной паузой. Ближайшая поддержка находится на уровне 2200-2225 пунктов".

www.prime-tass.ru