Рекомендуем “Покупать” акции “МРСК Центра и Приволжья”, - Алексей Ковалев, CiG

"Совет директоров "МРСК Центра и Приволжья" 31 июля утвердил бизнес-план компании на 2008 г. с учетом доработанной инвестиционной программы, объем которой составил 6,3 млрд. руб. /$270 млн./. Объем инвестпрограммы на 2008 г. является одним из основных параметров при определении первоначальной величины регуляторной базы капитала /RAB/, от которой будет зависеть уровень назначаемых для компании тарифов, а значит, и оценка ее стоимости. Объем утвержденной инвестпрограммы практически совпал с нашей оценкой /$280 млн./, которую мы использовали при прогнозировании первоначальной величины RAB "МРСК Центра и Приволжья".

В соответствии с нашей оценкой первоначальной величины регуляторной базы капитала "МРСК Центра и Приволжья", по коэффициенту EV/RAB компания торгуется на уровне x0,7 – более чем в два раза ниже среднего значения для компаний из развивающихся стран. На наш взгляд, подобный дисконт слишком велик даже с учетом сохраняющейся неопределенности относительно оценки величины RAB компании, которая будет утверждена регулятором.

Мы выделяем акции "МРСК Центра и Приволжья" как одни из самых ликвидных в секторе /объем free float компании достигает, по нашим оценкам, $440 млн./. 5 августа на ММВБ произошло объединение основного и дополнительных выпусков ценных бумаг компании, в результате чего ее акции стали торговаться на этой биржевой площадке под единым тикером – MRKP.

Мы рекомендуем "Покупать" акции "МРСК Центра и Приволжья" при целевой цене $0,02234 за акцию", - Алексей Ковалев, CiG

www.prime-tass.ru