Распадская: Участвуем в выкупе, - Андрей Кучеров, ИК “Грандис Капитал”
16 ноября, 2011"Шахта "Распадская" сегодня заявила, что Совет директоров принял решение о приобретении размещенных акций компании в количестве до 78 079 980 штук /до 10% от уставного капитала/.
Распадская: Участвуем в выкупе, - Андрей Кучеров, ИК "Грандис Капитал"
Приобретение акций у акционеров Компании будет осуществляться по цене 150 рублей /около 5 долларов США/ за одну акцию.
Прием заявлений о приобретении акций Компании от акционеров, желающих их продать, будет осуществляться с 19 декабря 2011 года по 31 января 2012 года включительно.
Заключение договоров купли-продажи акций и переоформление акций на счет Компании в системе ведения реестра будет осуществляться с 01 февраля 2012 года по 31 марта 2012 года включительно.
Мы считаем, что главной целью данного выкупа является поднятие рыночной капитализации компании, чтобы усилить переговорную позицию при обсуждении сделки продажи компании основными акционерами в дальнейшем. Напомним, основные собственники Распадской неоднократно заявляли о желании продать свои доли в компании. В этой связи мы ожидаем, что выкупаться будет только free-float и коэффициент удовлетворения заявки будет не менее 50%.
Чтобы выкупить заявленный пакет компании потребуется около $380 млн. По состоянию на конец 1-го полугодия 2011г. на счетах Распадской находится денежных средств и их эквивалентов, а также средств на банковских депозитах в размере $415 млн. Поэтому навряд ли у Распадской возникнут проблемы с возможным финансированием сделки.
Мы считаем, что вероятность успешного проведения выкупа достаточно высока и целесообразно участвовать в предложенном выкупе.
Ниже вы приводим матрицу возможной доходности с учетом 50% коэффициента выкупа /в случае более высокого коэффициента, что вполне вероятно, доходность будет выше/ и пример ее использования.
Предположим акции Распадской были приобретены по 107 руб. за акцию, а при продаже цена акций, которые не были выкуплены /50% от общего пакета/ снизились на 10%. Тогда доходность инвестиции составит 15% /общая доходность/".