Раскачка рынка продолжается, - Александр Осин, УК “Финам Менеджмент”
1 сентября, 2010"Индекс RTS Standard на вечерней сессии понизился на 0,32% до уровня 9334,62 пункта. На основной сессии он вырос на 0,13% до 9364,41 пункта.
Вечерние торги в Нью-Йорке были отмечены довольно резким снижением котировок основных американских фондовых индексов, которое, впрочем, оказалось кратковременным.
Обзор августовской сессии FOMC, опубликованный вчера, отразил довольно неоднородный характер мнений членов Комитета в отношении текущей ситуации в американской экономике. Большинство его представителей считали, что восстановление макроэкономической активности в США в последние месяцы замедлилось, и риски для продолжения роста увеличились. В то же время, большинство членов Комитета по Открытым Рынкам подтвердили свое мнение о том, что восстановление экономики США все же продолжается, и эта тенденция сдержанного роста сохранится и в следующем году.
Важно отметить, что несколько членов Комитета полагали, что руководству ФРС необходимо обсудить дальнейшие меры, направленные на поддержку экономики, в случае, если ее ослабление продолжится. Тем не менее, в итоге было принято известное уже рынку компромиссное решение о реинвестировании Резервной Системой поступлений от погашаемых облигаций, находящихся в ее портфеле, в казначейские облигации. Обращает на себя внимание то обстоятельство, что выступавший несколько позднее в августе в Джексон Хоул глава Федерального Резерва Б. Бернанке сформулировал позицию ФРС по данному вопросу более жестко. Он заявил тогда, что "Комитет по открытым рынкам готов к предоставлению дополнительного денежно-кредитного регулирования с помощью нетрадиционных мер, если будет необходимо, особенно если экономический прогноз существенно ухудшится".
Bank of AmericaMerrill Lynch вчера в своем обзоре отметил, что видит вероятным 10% и более существенное корректирующее движение ведущих американских фондовых индексов вниз, хотя и не ожидает полномасштабного "медвежьего" рынка в данном случае.
Аналитики S&P заявили, что "уверены в обеспокоенности инвесторов относительно предстоящих выборов и неготовности их вкладывать дополнительные средства в рынок акций, пока не решаться вопросы, связанные с изменением действующих налоговых ставок". В S&P не считают, что подобная обеспокоенность исчезнет "в относительно скором времени".
С другой стороны, по последним данным American Association of Individual Investors, ведущей свою статистику с 1987 г., доля игроков фондового рынка с "бычьими" ожиданиями к концу августа т.г. снизилась до 20,7%. Это значение является минимальным для данного показателя с марта 2009 г., когда фондовые рынки Америки протестировали свои среднесрочные ценовые минимумы.
За 23 года статистики достижение указанным индикатором AAII отметок ниже 21% в 80% случаев завершалось последующим ростом индекса S&P 500, продолжавшимся, по крайней мере, в течение четырех недель.
Рынок продолжают "раскачивать", но основным фактором влияния остается, как представляется, позиция регуляторов, на данный момент благоприятная для "быков", а также некоторое, пока, правда, лишь наметившееся, улучшение макроэкономического фона торгов. Хотя, надо отметить, что ведущие ЦБ и Минфины вряд ли бы начали кампанию в поддержку финансовой стабильности, не имея определенной уверенности в том, что их действия будут соответствовать рыночным фундаментальным показателям.
На данный момент пока рано говорить о завершении начавшегося на прошлой неделе цикла повышения котировок акций".