Проснулись, академики? Так можно и царствие небесное проспать, - Евгений Романов, TeleTRADE
6 июня, 2008"Однажды в четверг, пойдет дождь. А, может быть, и не в четверг. А, может быть, и не пойдет. Примерно то же самое сказал вчера Трише:
Trichet: Rate Hike Possible, Not Certain
Trichet: Rate Move Not Certain, But Possible
Не исключено, что ставки вырастут немножко в следующем месяце. Это вероятно, но не гарантированно. А потом проставил правильное ударение: Изменение ставок не планируется, но это – возможно. А потом отыграл назад. Trichet: To Decide On Rate Hike At July Meeting, Not Now.
Изначально Трише не сказал волшебное слово "бдительность", которое, как рефлекс Павлова, предназначено для вербальной интервенции рынков, и означает рост почти гарантированный ставки на следующем заседании ЕЦБ. Почти, потому что в новейшей истории он однажды говорил волшебное слово, а потом ставку – не повысил. Но тогда почему-то рынок ему простил. Трише вообще не сказал это слово вчера. Когда Совет Управляющих ЕЦБ не планирует заранее рост ставки, он говорит то, что сказал вчера: ECB To Monitor Devts Very Closely. На прошлом заседании Трише подчеркнул, что слово “бдительность" по-прежнему остается в лексиконе ЕЦБ. Но не сказал.
Так в чем тут дело? В растущей инфляции? Это не есть новость, она с 18 сентября поскакала повсеместно. Трише, с одной стороны, уже планирует превышение CPI над целевым показателем /2% для ЕЦБ/ почти вдове: Trichet: Staff Project 2008 Inflation Of 3,2%-3,6%. А с другой поет старую песню, что когда-нибудь, в светлом будущем, она, инфляция, все равно вернется к заветным 2%. Свежо предание, да верится с трудом. А в чем дело? Что это были за пассажи такие, может быть повысим, а может быть – не повысим? А все просто – он ждет ФРС. Пусть они хотя бы остановятся, пусть они приглушат визжание своих печатных станков вообще, и "печатного станка" - в частности. И если ФРС остановится в июне или даже хайкнет ставку, то ЕЦБ в июле – за милую душу, с нашим удовольствием. Вот что сказал мусью Трише. Ну, или дал понять.
Он дал понять, что скоро некоторые, основные ЦБы мира, поскачут ловить убежавшую инфляцию. Инфляция вырвалась далеко вперед, и уже давно выглядит сомнительно, что ЦБы просто дали ей фору. Они очень медленно запрягают, ЦБы. Но дело не в ЕЦБ или ВоЕ, например, а все уперлось в ФРС, потому что эту инфляцию экспортировали из Америки. А в ФРС есть упертые товарищи, которые ни черта не понимают в монетарной политике, зато занимают высокие посты и помогают Стрит. Но уже в ФРС разрастается лагерь диссидентов, и к Фишеру с Плоссером вчера прибился Лэйкер. Он считает, что дальнейшая накачка ликвидностью первичных дилеров приведет к еще большему кризису. Ну да, пузырь, если его надувать без конца, обычно лопается. Уже сам Ben Printing Press воткнулся носом в ту кучу, которую приготовил. Хоть и понятно, что главный "экономист" это не Бен, но отвечает за всю заварушку именно Бен. Мальчик для битья. Уже он кричит: караул, инфляция! Хых, а ты что же думал? Ну, допустим, в сентябре прохлопал, хотя для такого уровня это непростительно. Но в январе? Кто ставку fed funds срезал на 1,25%? Тут недавно, месяца не прошло, его зам оправдывался, я даже на своем сайте этот перл включил в лозунг дня: Fed Kohn: Rate Cuts Played Only 'Small' Role In Commodity Rise. Золотые слова! Во всем, как всегда, виноваты гномы из Цюриха. Помнится, 19 сентября, Джим Роджерс как закричит: "К черту доллар! Айда в зерно!". Пшеница – бац! – на 130% свистнула. В январе ставки – хрясь! – а пшеничка – ка-аак дасть! Выше $1000. А нефть вчера Джим спрогнозировал так, что будет расти, годами будет расти. Хых.
Как известно даже школьнику, спрос определяет предложение. Нефть торгуется в диапазоне $123-135, но на нее есть спрос. Вот вчера ценовая динамика +$5 за одну сессию, рекордная, говорят, кстати. Против августа 07 – почти вдвое. Евра не выросла против августа вдвое, она не стоит 1,3360х2=2,67. И рубль, например, не стал стоить против доллара 12,50. Фунт вообще на месте стоит, или даже подешевел. То-то в Британии суматоха: солярка достигла GBP1,30/л. В этом смысле нас ожидает одно из двух: либо доллар умрет совсем, как мировая резервная валюта, вместе со своей Америкой, и евра свистнет к 2,67, а либо… Цена нефти, как вы понимаете, падать долго и серьезно не станет. Это не возобновляемый ресурс, чтобы падать. И замены ей еще не придумали. И силовой вариант в данной, геополитической ситуации, тоже не судит никому односторонних побед. Америка даже маленьким Ираком подавилась. И прокормить не может, отсюда там война. Тогда что же именно, это "либо"? Ну, вероятно, нефть продолжит рост, но уже не против доллара. А против кого – я уже говорил. /А фунт, вероятнее всего, укрепится и против доллара, и против нефти/. И будет веселый "паритет" этих валют с нефтью: $130 и EUR100, или $150 и EUR100. Что-то в этом роде.
Все будет зависеть от темпов, которыми поскачут ставки ФРС и ЕЦБ. От относительных темпов. В целом, я не хотел уделять недавнему спичу Бернанке даже одного слова, потому что я ему не верю. Потому что он, мягко говоря, мало предсказуемый с точки зрения здравого смысла, и слишком хорошо предсказуемый с позиций его старого прозвища. И когда он, вдруг, начинает вещать об инфляции с точки зрения здравого смысла, хотя сам же заварил всю кашу с точки зрения печатного станка, то нет ни малейшего желания читать этот бред. В общем, пока эти ЦБы ковырялись в этой куче, инфляция убежала слишком далеко. И это означает, что погоня будет долгой и трудной. ФРС ставку повысит? Доллар вырастет. ЕЦБ ставку повысит? Евра вырастет. Все будет зависеть от темпов и масштабов. А нефть – далеко не упадет, пока есть спрос. А причин его снижения не видать в микроскоп.
Отсюда на дэйли евродоллара вырисовывается симметричный трк – признак неопределенности. Доллар сможет пробить его вниз, если Бен вдруг повысит ставку, когда рынок этого не ждет. При прочих благоприятных фундаментальных условиях. Или если Бен начнет регулярно интервенить доллар. Но и в этой неопределенной формации есть свои критерии и признаки. Евра в аптренде, значит вероятность пробития трка вверх выше по определению. По крайней мере, пока дневные цены выше 38-ой фибы /от 1,4434-6017/. И доллару нужны будут веские причины, ему нужно будет сильно постараться, чтобы отменить такой сценарий. В пользу доллара играет сезонный фактор – скоро каникулы, люди неизбежно станут фиксировать прибыль. Хоть немного. В особенности, если увидят фактические изменения монетарной политики ФРС.
Есть еще признак, маленький такой. В этом трке есть середина. Волею судьбы – важный уровень $1,56. Если евра сможет его пройти, доллару будет плохо. Будет ре-тест 1,5672-5723, будет RES этого трка в районе 1,5750. А если не сможет – евре будет плохо. Да так плохо, что пробитие трка вниз выглядит под угрозой. И большой. Но вы ничего не бойтесь, а сразу звоните мне, хых. Там дивергенции начинают формироваться, в 1,53-ей. В общем, повоюет еще евра, скорее всего, побарахтается еще. Да и от Бена я ничего не жду. Да и уйдут скоро его, Бена, скорее всего. Осенью, не позже. Если я правильно понимаю. Есть нехороший признак на евре – месячные цены сползают. Ну и что, что внутри дня показал? Для наглядности. Здесь 1,56 хорошо видать.
Если посмотреть поближе, то до тех пор, пока евра держалась выше 1,54, я легко мог поверить в пробитие 1,56, и сразу. После вчерашнего /низа 1,5361/ – верится с трудом. Скажем прямо – не верю. Не сразу. Вероятнее всего, будет коррекция от 1,56. Ее глубина зависит от пэйроллз, скорее всего. Либо просто правое плечо /инверсной H&S/, либо падение к SUPP трка /в сопровождении серийной дивергенцией или без нее/, но все равно евра еще вылезет выше 1,56. Каким бы хорошим ни был отчет NFP сегодня, евра не пробьет поддержку треугольника. Это практически невероятно, это против тренда, поэтому этого не случится. И неделю /день/ ниже этой SUPP не закрыть.
На самом деле, меня сегодня больше интересует кросс фунта с иеной. Фунт, при ставке 5%, очень сильно недооценен. И его правильная ценность выглядит выше 2,04 и еще выше, при дифференциале ставок в целых три /!/ процентных пункта с долларом. А против Японии британская ставка выше в 10 /!!!/ раз. И кросс фи нарисовал на уровне 209 иен восходящий треугольник. И кросс фи уровень 209 пробьет, и целью номер один на дэйли выглядит нечто вроде 213 иен. С половиной. Но мне достаточно 209,80. Да что, некоторые могут радоваться даже тесту 209, при текущей цене ниже 208 иен. Вот что интересно, но как обычно, все что связано с кроссами, типа фи или фф, чревато большими рисками. Не угадать. Но мы здесь не гадаем, мы технику смотрим, ставки, бла-бла. На графике кросса написано: "Деньги!". Да и иена, против доллара, прогрессирует выше 106 потихоньку. Зацепилась, вроде. Даже если упадет доллар – фунт вытащит кросса. Дивергенции там, в иене. На дэйли разнесенные. На часе – вполне. Но разнесенные иена может дол7го игнорировать ростом, а часовые – смешно говорить. В общем, чистая иена мне неинтересна сегодня. Пусть падает, нам то что. Важно чтобы фи вырос. И фунт в целом.
А в целом – ситуация просто смешная. Вы поглядите, как евру пуганули из берданки от 1,56, а вчера Трише вернул ее взад. Хых. Ну и что??? Дальше то что, я вас умоляю… Не пройдет она этот кластер 1,56, не-прой-дет! Не так быстро!", - Евгений Романов, трейдер TeleTRADE