Предсказуемые события, увы, снова общие для всех, - Николай Кащеев, МДМ-Банк
22 декабря, 2008"Пока глобальные рынки замирают перед католическим Рождеством и Новым годом после довольно бурной концовки года, о печальных особенностях которой мы писали не так давно /а более-менее значимое ралли в американских акциях, похоже, и вправду завершилось весьма скромно/, новые факты малоприятного свойства с известной предсказуемостью начинают появляться на поверхности. Все больше свидетельств тому, что мировая экономика катится по сценарию, который уже когда-то реализовался – например, перед 1914 г.
Что ж, и к этому приходится готовиться в непростые времена. Ничто не ново, и уроки прошлого не всегда учат. Хотя бы потому, что даже прошлое неоднозначно. Протекционистский Акт по тарифам Смута-Хаули в 1930 г., ограничивавший торговлю, привел некогда США, которые тогда играли в мировой экономике роль современного Китая, к более глубокой рецессии по сравнению со странами свободной торговли, вроде Англии: экономика США упала на треть за годы депрессии против падения всего на 5% в Англии. Однако вряд ли можно упрекнуть такие страны, как Индия или Китай, в "безумной" экономической политике: виноваты, в конце концов, так или иначе, все участники глобализации, а самосохранение – всего лишь естественная реакция любого организма, в т.ч. экономического. Таким образом, в моменты развития кризиса нарушить естественный ход вещей в пользу разума особенно непросто.
Конечно, исторические параллели не могут не вызывать злорадства у сторонников конспирологических /и апокалиптических/ теорий. Однако сегодня ситуация вроде бы не складывается именно таким образом, чтобы все указанное, как случилось в упомянутом 1914 году, могло привести к действительно большой войне. Помимо ядерного оружия и межконтинентальных средств его доставки в руках основных игроков на мировой арене /что делает военный конфликт крайне маловероятным/, заметим, что наиглавнейший игрок – США – уже втянуты в весьма дорогостоящие и утомительные конфликты, сказавшиеся на их финансовом состоянии вполне заметным образом. В то же время, очевидно, что в мире сейчас нет таких материальных ресурсов, ради обладания которыми участникам возможных локальных конфликтов, чаще всего упоминаемым апологетами Армаггедона, стоило бы начинать полномасштабную, хоть сколько-нибудь перспективную войну. В конце концов, времена империй начала 20-го века, служивших тогда и источниками ресурсов, и рынками сбыта ушли в прошлое. А в нынешней экономике военные заказы от потенциальных конфликтеров вряд ли существенно помогут экономике развитых стран.
На этой позитивной ноте – еще об общем и частном в ходе глобального кризиса.
Безработица в РФ – один из самых "индикативных" индикаторов– достигла в ноябре максимального уровня за 7 месяцев: 6.6% трудоспособного населения против 6.1% в октябре. Мы назвали этот показатель одним из "самых индикативных" по понятным причинам: из-за, например, недостаточной развитости социального страхования, эти данные, весьма вероятно – очень приблизительны. Месяц к месяцу в ноябре также упали оборот розничной торговли и реальные доходы населения, которые и год к году сократились на 6.2%. Как всем уже, вероятно, известно, задержки зарплаты в ноябре выросли почти вдвое.
Раньше большинство из нас полагало, что задержки зарплаты и прочие формы скрытой безработицы типичны только для СНГ; ну, или каких-то развивающихся рынков. Не тут-то было, беда уравняла всех!
Конечно, в так называемых развитых /"индустриализованных"/ странах подобные явления довольно редки, тем не менее, они там есть. Десятки тысяч рабочих в Великобритании отправляются на длинные рождественские каникулы – до 19 января. Согласно New York Times, в США получает распространение практика введения 4-х дневных рабочих недель и неоплачиваемых отпусков, в т.ч. вынужденных. В Университете Брандайс преподаватели соглашаются на добровольное сокращение своих компенсаций на 1% для предотвращения увольнения своих коллег. Сводки также таковы: Dell – расширенные неоплачиваемые выходные, Cisco – закрытие производства на 4 дня перед Новым годом, Motorola – сокращение зарплат, Honda –добровольные неоплачиваемые отпуска /требуется показать сохранение лояльности/.
Массовое сокращение доходов населения по всему миру, глобальное падение спроса, искусственные барьеры во внешней торговле, сокращающие мировой спрос – вот картина нарастающей дефляционной опасности. Каким образом в этой обстановке сохраняются "островки" прогнозов о более-менее долгосрочном росте каких-либо рискованных активов, например, акций, не слишком понятно".