Почему не растёт ГМК “Норильский Никель”, - Алексей Капускин, Банк Союз
18 ноября, 2008"Сейчас акции ГМК Норильский Никель находятся ниже уровня января-марта 2006, а именно – ниже уровня 2120 – 2330 руб/акция. С конца 2005 по конец 2007 года бумага ГМК уверенно росла и достигла своих максимумов, однако затем в начале 2008 скорректировалась сначала до 5000 – 5500, затем во время "Президентского ралли" выросла до уровня порядка 7400. Как оказалось основной торговой идеей ГМК образца 2008 года могла бы стать фраза "sell in may and go away". Однако большинство инвесторов верило в мощь акции и ожидали роста к 8000.
Ответов здесь может быть несколько:
Во-первых – лето. Как правильно описывает поговорка о целесообразности продаж в мае, лето – период спекулятивный, которому соответственны низкие объемы торгов; резюмируя - не подходит для инвестиционных идей.
Во-вторых – начавшаяся уже тогда рецессия на мировых рынках подтолкнула весь отечественный рынок вниз, индексы ММВБ и РТС потеряли с мая порядка 70%. Основные голубые фишки: Сбербанк, Газпром, Лукойл, Сургутнефтегаз и соответственно ГМК Норильский Никель не остались "в стороне" и тоже потеряли львиную долю стоимости.
В-третьих – цены на никель.
Большая часть инвесторов, почему-то, не обратило внимание на тот факт, что цены на металл падают. И это было опережающим индикатором, показывающим, что рост акций ГМК к новым "высотам" невозможен именно по фундаментальным причинам. Металл на LME показал свой максимум в мае 2007, затем была летняя коррекция и небольшой период бокового движения в коридоре цен 26к – 34к. Именно в это время было бы актуально закрыть все инвестиционные портфели по ГМК. Рост цен в мае 2008 на акции ГМК был спекулятивным, тогда как основная тенденция по металлу не менялась.
Резюмируя, мы сохраняем прогноз по акции ГМК Норильский Никель на уровне "нейтральный". Позиция по акции – "вне рынка".
Советуем инвесторам обратить внимание на ценовую динамику никеля /металла/ на LSE и принимать решение о покупке акций ГМК в инвестиционные портфели только, когда цены на металл прекратят свое движение вниз. А это может произойти только в том случае, если мировой кризис пойдет на убыль и потребление /в данном случае - металла различными производствами/ возрастет".