“Оптимизм инвесторов”, по-прежнему остается величиной спекулятивной и изменчивой, - Алексей Серов, ИК “Файненшл Бридж”
11 ноября, 2008"Сегодня на российском рынке был день распродаж из серии "всё по -10%". Уже нельзя утверждать, что это нехарактерное для отечественного фондового рынка явление. Ведущие фондовые индексы все-таки преодолели 10%-ый рубеж, торги сопровождались перманентными объявлениями о приостановке торгов по отдельным эмитентам. В итоге Фондовая биржа ММВБ остановила торги всеми акциями в основном режиме с 18.40 МСК во вторник до 13 ноября или до распоряжения ФСФР из-за падения технического индекса более чем на 10% по сравнению со значением предыдущего закрытия.
Мы полагаем, что котировки нефтяных фьючерсов в ближайшие дни продолжат тестировать локальные минимумы, что серьезно подрывает фундаментальные перспективы российского рынка. Несмотря на радикальность и масштабность принимаемых регуляторами мер, ряд которых уже был актуализирован, пока можно утверждать, что "фурора" на финансовых рынках они не вызвали - инвесторы по-прежнему не верят в разрешение всех проблем и перспективы ведущих экономик. "Оптимизм инвесторов", по-прежнему остается величиной спекулятивной и изменчивой. Отталкиваясь от этого факта, в текущих условиях можно рекомендовать делать ставку исключительно на торговлю в пределах одного дня.
Учитывая тот факт, что спрос на ликвидность в мире продолжает расти, а реальных мер за исключением простых вливаний пока нет - кардинального изменения ситуации в ближайшее время ждать не стоит .
Кроме этого, складывается ощущение, что поскольку желающих получить деньги в рамках всевозможных "планов спасения" все больше, то ФРС и МинФин США мягко скажем уже даже не знают кому помогать: либо автогигантам, либо фондам денежного рынка, либо компаниям финансового сектора. Поэтому мы полагаем, что размер объема предоставляемой помощи в ближайшее время будет пересмотрен в сторону увеличения.
Мы продолжаем придерживаться точки зрения, что пока на отечественном долговом рынке существуют в буквальном смысле "космические" доходности по практически гарантированным инвестициям - ждать фундаментального, последовательного роста на рынке акций не стоит. Определенные надежды можно возлагать на встречу G20, которая состоится на этой неделе, а также принятие возможных "дополнений" к плану Полсона /Troubled Asset Relief Program -TARP/, но чего-то "экстраординарного", на наш взгляд, за исключением тех мер, которые уже ангажировались, ждать не стоит. Вполне возможно, что вслед за Китаем многие страны начнут делать упор на капитальных инвестициях. Но это уже меры, относящиеся к разряду "долгосрочных", среди менее продолжительных - порции вливаний ликвидности и снижения ставок - других рыночных, экономических рычагов влияния на ситуацию, за исключением совсем уж радикальных, вроде приостановки торгов, - нет.
Кроме будоражащих сознание инвесторов убыточных годовых корпоративных отчетностей американских компаний, не новой уже является точка зрения, согласно которой будущее многих крупных корпораций может быть весьма похоже на банкротство или национализацию. На наш взгляд, согласованное принятие антикризисных мер рядом государств может привести к тестированию ведущими мировыми фондовыми индексами новых локальных максимумов, однако рост скорее будет из разряда спекулятивных", - считает Алексей Серов, начальник аналитического отдела ИК "Файненшл Бридж"