Нефтегазовая отрасль США. Покорение вершины, - Виталий Громадин, Арбат Капитал

"Нефти вновь немного не хватило для того, чтобы дотянуть до $85 за баррель. Но третья попытка штурмовать эту отметку предположительно состоится в ближайшее время. На это указывают следующие факторы: CFTC пока не вводит жестких ограничений, а ставка ФРС ожидается на низком уровне еще долгое время, к тому же февраль может оказаться холоднее обычного. Скорее всего, нефть не остановится на достижении только $85 за баррель, а пройдет несколько выше с ориентировочной целью в $90 за баррель.

Природный газ если и сможет подорожать выше $6 за тыс. куб. ф., то только во время холодной погоды в феврале. Огромные сокращения за последние недели позволили газу только приблизиться к этому уровню. Запасы в хранилищах остаются более чем на 100 млрд. куб. ф. выше прошлогодних значений и средней за пять последних лет.

Акции нефтегазовых компаний в целом торговались по предсказанной нами в предыдущем обзоре динамике перед сезоном отчетности компаний за III квартал. На текущий момент котировки акций уже находятся на очень высоком уровне. Для дальнейшего роста необходимо возвращение курса евро к доллару обратно к значению 1.5. Небольшой рост можно ожидать и на позитивных данных отчетностей, если цены на энергоресурсы не будут показывать негативной динамики. Но с наступлением весны сохраняется вероятность серьезного падения стоимости нефти и природного газа. В таком случае необходимо не упустить момент начала полномасштабного снижения. Ориентировочно этого момента стоит ждать при достижении нефтью уровня в $88 за баррель.

До весны мы рассчитываем получить доходность от акций добывающих компаний, которые более всего зависят от динамики цен на углеводороды. После бурного роста газовых компаний на фоне объявления оптимистичной сделки по слиянию Exxon Mobile и XTO Energy, мы в большей степени делаем ставку на нефтедобывающие предприятия. Перспективы роста стоимости газа в ближайшее время выглядят более ограниченными из-за большей зависимости от фундаментальной статистики.

Также остается наша ставка на акции перерабатывающих независимых предприятий, сохраняющаяся с прошлого года. С началом нового года Deutsche Bank поднял свою рекомендацию по отрасли до neutral, в том числе из-за холодной погоды и ожиданий улучшения рентабельности перерабатывающих заводов. Тем не менее, отчетность компаний за IV квартал может оказаться хуже, чем за предшествующий, который итак можно назвать плохим. Правда, у Valero Energy есть возможность показать более успешные результаты, чем ожидается на рынке. Компания отчитывается 27 января. Так что стоит дождаться отчетности Valero, но ориентировочно лучше остаться в стороне от акций переработчиков в течение этого периода отчетности", - Виталий Громадин, Арбат Капитал

Полная версия обзора

www.prime-tass.ru