Небольшая вспышка оптимизма, - Наталья Ковалева, Банк Москвы

"Вчера на рынке рублевого долга наблюдалось некоторое оживление, большинство ликвидных выпусков закрылось в плюсе. Тем не менее, мы не думаем, что тенденция к росту может стать устойчивой. Скорее, вчерашний рост был просто "передышкой" после последних дней, проведенных в атмосфере "высокого напряжения" в связи с событиями на внешнем рынке. ЛУКОЙЛ-02 с погашением в ноябре 2009 г. прибавил 0,34 %, его доходность снизилась до 7,64 % /-23 б. п./. Газпром-A4 с погашением в феврале 2010 г. вырос на 0,14 %, доходность опустилась до 7,34 % /-9 б. п./.

На аукционах по размещению ОФЗ-25062 и ОФЗ-46022 Минфин "расщедрился" и все же предложил премию ко вторичному рынку. При размещении "короткого" выпуска ОФЗ-25062 средняя премия для участников составила 11 б. п. /рассчитанная на основании среднего значения доходности по цене отсечения и доходности по средневзвешенной цене/, при размещении "длинного" ОФЗ-46022 премия была практически такой же. Тем не менее, в итоге было размещено лишь 21 % от заявленного объема выпуска ОФЗ-25062 и 63 % выпуска ОФЗ-46022.

ЕЩЕ ОДИН ИНСТРУМЕНТ ПРЕДОСТАВЛЕНИЯ КРАТКОСРОЧНОЙ ЛИКВИДНОСТИ

Вчера Минфин РФ и Банк России в общих чертах обрисовали требования к банкам, которые смогут принять участие в аукционах по размещению бюджетных остатков Федерального казначейства на депозитах коммерческих банков. В частности, банк должен быть членом системы страхования вкладов, не иметь задолженности по депозитным счетам, на которых ранее размещались бюджетные средства, иметь капитал не менее 5 млрд руб. и рейтинг от международных рейтинговых агентств на определенном уровне /уровень не уточняется/. По словам Минфина, таких банков оказалось около 30.

По нашим оценкам, "определенным" уровнем рейтинга может быть "BB-" от S&P и Fitch и "Ba3" от Moody’s. Если мы исключим из общего числа банков с рейтингом данного уровня те, которые не удовлетворяют требованиям по капиталу, мы получим 31 банк. В список кандидатов на получение денег, естественно, попадут ВТБ, Газпромбанк, Россельхозбанк. При этом туда также попадает ряд банков второго круга.

Мы не склонны переоценивать значение данной меры, однако появление в ближайшее время еще одного инструмента предоставления дополнительной краткосрочной ликвидности наряду с различными инструментами ЦБ безусловно позитивно.

ВНЕШНИЙ ФАКТОР

В среду рынки "переваривали" решение ФРС снизить базовую ставку на 75 б. п. Вчера также была объявлена еще одна мера, направленная на поддержку финансовых рынков: были понижены требования к уровню капитала ипотечных гигантов Fannie Mae и Freddi Mac с целью позволить им увеличить объем инвестиций в ипотечные ценные бумаги. Таким образом, объем дополнительной ликвидности, который может быть немедленно направлен на рынок бумаг, обеспеченных ипотечными закладными, оценивается в $ 200 млрд.

Доходность еврооблигаций Россия’30 вчера продолжила постепенно снижаться. Суверенный спрэд сузился до 198 б. п. /по-прежнему очень высокое значение/. В корпоративном секторе наблюдалась небольшая вспышка оптимизма: к концу дня большинство российских корпоративных евробондов немного подросли", - Наталья Ковалева,  Банк Москвы

www.prime-tass.ru