На долговом рынке умеренный негатив, - Наталья Ковалева и Егор Федоров, Банк Москвы

"Один из последних дней уходящего года характеризовался средней инвестиционной активностью без четкой тенденции в движении котировок. В то же время большинство ликвидных выпусков закрылось в минусе. Например, ФСК-05 с погашением в декабре 2009 г. к концу дня потерял 0.1%, его доходность выросла до 7.15% /+6 б.п./. Дальсвязь-02 с погашением в июне 2010 г. снизился на 0.7%, доходность выросла до 9.17% /+35 б.п./.

УРСА Банк

Мы также отмечаем продолжение распродаж в бумагах УРСА-05. Одной из причин желания инвесторов избавиться от облигаций банка, вероятно, стали недавние новости о приостановлении УРСА банком программы автокредитования, что может быть одним из косвенных индикаторов определенных трудностей, испытываемых банком /возможно даже правильнее назвать это не трудностями, а еще одним наглядным примером того, что российским банкам приходится адаптироваться к изменениям рыночной конъюнктуры в худшую сторону/. К концу дня котировки УРСА-05 с погашением в октябре 2011 г. снизились на 0.63%, его доходность выросла до 11.56% /+ 22 б.п./.

Прохождение оферт

Вчера оферту проходил еще один эмитент, Инвестиционный банк КИТ Финанс. Однако, по нашим подсчетам, инвесторы предъявили к погашению всего около 17% от общего объема выпуска КИТ-Финанс-01. Прохождение оферты совпало по времени с присвоением банку рейтинга от Moody'. Вчера агентство присвоило банку долгосрочный кредитный рейтинг "B2". У эмитента уже есть рейтинг "CCC+" от S&P, что на 2 ступени ниже. Тем не менее, мы не думаем, что это действие окажет значительное влияние на котировки рублевых облигаций КИТ Финанс, так как они уже торгуются на относительно низких уровнях по доходности по сравнению с выпусками банков с более высокими рейтингами.

Сегодня будет очень интересно посмотреть на динамику облигаций авиакомпании ЮТэйр и СМАРТС".

Банк Москвы -http://www.mmbank.ru

www.prime-tass.ru