“Мосэнерго” – изменение целевой цены, - ИК “Проспект”
5 мая, 2008"Мы понижаем прогнозное значение целевой цены по акциям "Мосэнерго" (MSNG) по итогам опубликования производственной и финансовой отчетности за 2007 год, с сохранением прежней рекомендации – "Покупать". Целевая цена по акциям на 12 месяцев – $0,33. Потенциал роста курсовой стоимости – 88%.
В условиях неопределенности с выбором окончательной схемы проекта строительства Петровской ГРЭС, мы сохраняем в своей модели смешанный вариант реализации данного проекта, предусматривающий строительство 2-х ПГУ и 3-х пылеугольных энергоблоков, учитывая его значительную инфраструктурную и социальную значимость, несмотря на то, что этот проект имеет отрицательную NPV, снижающую ценность собственного капитала "Мосэнерго" на 18,4%, до уровня приводимой нами справедливой оценки.
Приближающаяся завершающая реорганизация РАО "ЕЭС России" (EESR), дата которой намечена на 1 июля 2008 года, окажет благоприятное влияние на ликвидность акций "Мосэнерго", подняв величину free-float с уровня 5% до 10% за счет перераспределения пакета акций генкомпании, принадлежащего РАО "ЕЭС России" среди миноритариев энергохолдинга.
После 1 июля 2008 года, даты завершающей реорганизации РАО "ЕЭС России", котировки акций "Мосэнерго", как и прочих выделившихся компаний будут испытывать негативное давление в связи с вероятным процессом реализации инвесторами акций целевых компаний на рынке. В итоге период с конца лета - начала осени 2008 года будет являться наиболее благоприятным для формирования "длинных" позиций в акциях "Мосэнерго" (MSNG)", - ИК "Проспект"