Лукойл: Изменение рекомендации и целевого уровня по акциям компании, - Сергей Вахрамеев, Банк Москвы

"В 1-м квартале 2009 г. ситуация в нефтяной отрасли значительно улучшилась, цены на нефть стабилизировались, и компании стали получать прибыль от продаж нефти. В соответствии с нашим текущим прогнозом средней цены нефти Urals равной $ 55 за баррель в 2009 г., показатель EBITDA ЛУКОЙЛа (LKOH) по итогам года составит около $ 13.9 млрд.

Негативное влияние на сектор в настоящий момент оказывает существенное снижение маржи нефтепереработки в 1-м квартале и весьма незначительный ее рост во 2-м квартале. Однако мы считаем, что к концу года маржа нефтепереработки повысится, и финансовые результаты ЛУКОЙЛа во 2-м полугодии будут заметно выше, чем в первом. Кроме того, компании удалось переломить негативную тенденцию спада в добыче углеводородов за счет ввода Южно-Хыльчуюского месторождения, на котором в ближайшие 5 лет ожидается увеличение добычи до 14.5 млн т /около 14 % добычи компании/. Мы считаем, что рост добычи ЛУКОЙЛА вполне компенсирует временную низкую маржу в переработке.

На прошлой неделе ЛУКОЙЛ опубликовал финансовую отчетность за 1-й квартал 2009 г. Мы пересмотрели финансовые показатели ЛУКОЙЛа в связи с выходом отчетности, а также новым прогнозом цен на нефть и повысили целевой уровень по бумагам компании до $ 54 за акцию, при этом даем рекомендацию "держать”.

Банк Москвы - www.bm.ru

www.prime-tass.ru