Курс EUR/USD вновь торгуется ниже 1,5900, - Александр Осин, УК “Финам Менеджмент”
24 апреля, 2008"Согласно опубликованной вчера статистике, апрельские индексы делового климата в промышленности и сфере услуг Германии, рассчитанные NTC Research, составили соответственно 53,6 и 54,6 пункта при средних прогнозах указанных показателей равнявшихся 54,8 и 51,5 пт. Значения данных индикаторов в марте т.г. равнялись соответственно 55,1 и 51,8 пункта.
Наконец, индекс PMI сферы услуг стран евро альянса составил по данным за текущий месяц 51,8 пт. при среднем прогнозе и значении марта т.г., составлявших для указанного индикатора 51,4 и 51,6 пункта соответственно.
Указанная информация в целом, пожалуй, вновь подтвердила, что текущая политика финансового руководства еврозоны по-прежнему направлена на поддержку фактически одного европейского государства – Германии и фактически одной сферы экономики – финансовой.
Отток относительно краткосрочных и, в значительной мере - спекулятивных инвестиций из сектора недолларовых денежных фондов представляется в данной связи существенным фундаментальным фактором, способным в текущих условиях оказать резкое негативное влияние, как на курс европейской валюты, так и на экономику стран зоны евро в целом.
С этой точки зрения весьма характерным представляется следующая оценка, высказанная на днях Р. Линчем, валютным стратегом HSBC: "Когда политики отлично зная, что евро находится на рекордных курсовых максимумах по отношению к доллару, продолжают демонстрировать свою "жесткую" риторику, это многими воспринимается как фактическое одобрение или поддержка "сильной" национальной валюты".
Между тем, растущие ставки американских "трежериз", текущий рост активности на финансовых рынках США постепенно повышают привлекательность инвестиционных активов Америки.
С другой стороны, итоги вчерашнего заседания центробанка Швеции, страны, валюта которой в последние месяцы была в числе наиболее "сильных" альтернатив доллару США, в целом не свидетельствуют в пользу дальнейшего роста базовых ставок данных ЦБ. Более того, на фоне распространения воздействия последствий ипотечного кризиса в США на экономики других регионов, на рынке сейчас обсуждается возможность сокращения стоимости кредитования Риксбанка в 2008 г. С точки зрения среднесрочной перспективы, данное обстоятельство, в итоге, представляется негативным для EUR фактором.
В целом, в текущий момент сохраняется впечатление, что усиление инвестиционной активности на финансовых рынках США все же постепенно начинает оказывать благоприятное воздействие на курс американского доллара. Значительная "перепроданность" USD по отношению к валютам континентальной Европы и ряда азиатско-тихоокеанских стран, по-прежнему доминирует и, возможно, будет "отыграна" рынком в ближайшие недели.
Согласно вышедшей сегодня утром информации, общеэкономический индекс деловой активности в Японии по данным министерства Экономики этой страны в феврале т.г. снизился на 1,4%/м/м/ при среднем прогнозе и значении предыдущего месяца, равнявшихся соответственно -0,5% и 0%.
Японский индикатор стоимости услуг в сфере бизнеса /CSPI/ составил в марте 2008 г. 0,4%/м/м/ против ожидавшегося в среднем значения и показателя предыдущего месяца, равнявшихся для данного индекса 0,7%.
Поступающая из Японии макроэкономическая информация в последние недели довольно часто свидетельствует о недостаточном уровне поддержки инвестиционной активности на национальном уровне со стороны японского финансового руководства.
Согласно данным апрельского опроса Reuters, ведущие мировые аналитические структуры не ожидают изменения базовой ставки BoJ до конца третьего квартала следующего года. В марте данные аналогичного исследования свидетельствовали о том, что Банк Японии может повысить стоимость своих кредитных ресурсов в апреле – июне 2009 г.
В краткосрочном периоде зависимость динамики котировок сектора carry trade от общей ситуации в секторе относительно высоко рискованных активов сохраняется. При этом, необходимо отметить, что выходившие в апреле т.г. данные американской макро- и микроэкономической статистики в целом поддерживали "бычий" настрой инвесторов сектора относительно высоко рискованных финансовых активов.
Возможно, указанная тенденция в ближайшие недели продолжится, что, по всей видимости, в текущих условиях вполне способно, в итоге, предопределить дальнейшее снижение курса JPY на FX в указанной перспективе.
Курс USD/ RUB сегодня утром находился на отметке 23,44 против 23,35 на закрытии ЕТС среды.
Тенденция котировок USD на российском валютном сегменте в краткосрочном периоде, вероятно, будет по-прежнему в весьма значительной мере зависеть от общей динамики относительной стоимости американской валюты на международном FX.
При этом в ближайшие недели на рынке по-прежнему существует возможность поддержки курса доллара США к российскому рублю со стороны ЦБ России. Риски определенного усиления негативных тенденций на кредитно-денежном сегменте РФ в текущий момент, в целом, сохраняются", - Александр Осин, главный экономист УК "Финам Менеджмент"