Курс EUR/USD снизился до отметок 6-недельных минимумов, - Александр Осин, УК “Финам менеджмент”
4 мая, 2008"События на валютном рынке в последние дни продолжали развиваться в рамках доминировавшего во второй половине апреля сценария. Данные американской макроэкономики, вышедшие в прошедшие среду, четверг и пятницу, в основном оказывались более благоприятными, чем ожидали специалисты. В то же время, статистическая информация, поступавшая из других развитых экономически стран, в значительной мере продолжила разочаровывать инвесторов.
Американский индекс числа занятых в отраслях вне сельского хозяйства в апреле т.г. продемонстрировал значение -20 000 при среднем прогнозе и показателе предыдущего месяца, равнявшихся для данного индикатора соответственно -78 000 и -80 000.
Объем фабричных заказов в США, согласно данным за март, вырос на 1,4%. Средний прогноз в данном случае составлял 0,2%, а значение предыдущего месяца было пересмотрено с повышением до -0,9% против -1,3% ранее.
Мартовский индикатор расходов на строительство в Америке снизился на 1,1%/м/м/. При этом, аналитики в среднем ожидали сокращения указанного показателя лишь на 0,6%. Однако, февральское значение указанного индикатора было пересмотрено с повышением до 0,4% против -0,3% ранее.
С другой стороны, показатель розничных продаж Германии в марте т.г. составил -0,1%/м/м/ при среднем прогнозе, составлявшем 0,6%/м/м/. Значение предыдущего месяца, в данном случае, правда, было пересмотрено с повышением до -0,7% против -1,6% ранее. В то же время, необходимо особо отметить, что в годовом исчислении показатель продаж в указанном периоде сократился весьма заметно, на 6,3%. Индикатор экономического доверия в странах еврозоны понизился в апреле т.г. до отметки 97,1 пункта против 98,9 пт., ожидавшихся большинством аналитиков. Значение марта 2008 г. для данного индикатора составляло 99,6 пт. Наконец, апрельский показатель индекса делового климата в производственном секторе стран зоны евро, по данным NTC Economics, составил 50,7 пт. против среднего прогноза и значения предыдущего месяца, равнявшихся для этого индикатора соответственно 50,8 пункта и 52,0 пт.
ФРС США на прошлой неделе понизила свою базовую ставку до 2% годовых. Данное решение полностью соответствовало ожиданиям рынка. При этом в заявлении Fed по итогам апрельской сессии было отмечено, что проведенные Резервной Системой меры "вероятно, помогут с течением времени обеспечить умеренный по темпам рост американской экономики, в условиях сокращения рисков в сфере экономической активности". На этом фоне и с учетом определенного "ужесточения" во второй половине апреле т.г. антиинфляционной риторики ряда представителей руководства ФРС, сегмент фьючерсов на процентные ставки продолжает отражать сохранение показателя базовой стоимости кредитов Fed на уровне 2% до конца 2008 г.
Более того, согласно изменению котировок указанного рыночного сектора в последние дни, инвесторы в текущий момент делают ставку на повышение уровня fed funds в 2009 г. до отметки 3% годовых.
В краткосрочном периоде технические факторы не исключено обеспечат определенное повышение курса EUR/USD.
Тем не менее, с учетом постепенного улучшения микро- и макроэкономической статистики, поступающей из Америки в последние недели, "ослабления" показателей экономики Еврозоны и ряда других ведущих мировых держав, а также на фоне очевидного роста обеспокоенности руководства Fed в отношении динамики американских индикаторов ценового давления, потенциал повышения USD к валютам континентальной Европы и ряда азиатско-тихоокеанских стран в ближайшие недели сохраняется.
Согласно данным агентства Nikkey уровень популярности Кабинета Министров под руководством Я. Фукуда в апреле т.г. снизился до минимальной с момента его формирования отметки, 21%. Потенциальный объем списаний японскими банками "плохих" ипотечных долгов по данным того же агентства в 2007-2008 финансовом году составил, вероятно, 1,5 трлн. йен /около $14 млрд./.
Последняя статистическая информация, поступившая из Японии, все более явно указывает на недостаточность мер по стимулированию инвестиционной активности в этой стране, применяемых BoJ и правительственными органами.
На фоне возможного сокращения в ближайшие месяцы активности Fed в процессе "смягчения" своей кредитной политики подобная ситуация свидетельствует в пользу продолжения роста курса USD/JPY в направлении новых локальных максимумов. С другой стороны, определенное увеличение вложений инвесторов в сектор относительно высоко рискованных финансовых активов свидетельствует, в том числе о сохранении в ближайшие недели определенного потенциала дальнейшего повышения котировок, в том числе, курса GBP/JPY.
Котировки валютной пары USD/ RUB вероятно откроют торги следующей недели на уровне 23,90 против 23,68 на закрытии Единой Торговой Сессии прошедшей среды.
Тенденция котировок USD на российском валютном сегменте в краткосрочном периоде, вероятно, будет по-прежнему в весьма значительной мере зависеть от общей динамики относительной стоимости американской валюты на международном FX.
При этом в ближайшие недели на рынке по-прежнему существует возможность поддержки курса доллара США к российскому рублю со стороны ЦБ России. Риски определенного усиления негативных тенденций на кредитно-денежном сегменте РФ в текущий момент, в целом, сохраняются", - Александр Осин, главный экономист УК "Финам менеджмент"