Комстар: выгодные тарифы, отличные возможности, - Альфа-Банк
12 июля, 2007"Новые, более выгодные тарифы: Исходя из последних данных, которые нашли свое подтверждение в уверенных результатах компании за 1Кв07, новые тарифы на местную связь, вступившие в силу с февраля 2007 г., поставили МГТС (MGTS) в наиболее выгодную позицию среди региональных телекомов. Мы ожидаем, что выручка за местные звонки вырастет в 2007 г. на 53%. Многообещающие планы приобретений операторов в регионах: Комстар решил не тратить больше времени в ожидании приватизации Связьинвеста и теперь рассматривает возможность экспансии в регионы путем приобретений и кооперации с другими дочками Системы. Мы прогнозируем рост региональных операций компании на 30% в год в течение следующих трех лет.
Рынок услуг широкополосного доступа оправдывает высокие надежды: Относительно низкий уровень проникновения услуг широкополосного доступа в Интернет и новых комплексных услуг открывает широкие возможности для Комстара на московском рынке. К 2010П мы прогнозируем рост числа абонентов этих услуг на 85% до 740 000.
Учитывая продуманные действия компании и существенные возможности ее роста в будущем, мы повысили нашу расчетную цену акций Комстара до $12,1 за GDR, что указывает на потенциал роста в 22%.
Мы повышаем нашу оценку Комстара, учитывая новые более выгодные тарифы МГТС на местную связь, приобретение пакета Связьинвеста и многообещающие планы экспансии в регионы. Мы повышаем нашу расчетную цену на 34% с $9,0 до $12,1 за GDR и сохраняем рекомендацию "Покупать".