Изменения оценки по акциям компании ТЭК, - Максим Мошков и Константин Черепанов, UBS
27 сентября, 2010"Учитывая рост неопределенности в отношении будущего режима налогообложения нефтяной отрасли, мы больше не полагаться на 100% на DCF модель. Теперь наша стоимостная модель для компаний нефтяной отрасли представляет собой композитную модель из модели дисконтированного денежного потока DCF /75%/ и оценочной модели по коэффициентам EV/EBITDA на 2011 прогнозный год /25%/.
Таблица изменений рекомендация и справедливых цен эмитентов ТЭК
| Эмитент | Текущая цена | Текущая справедливая цена, $ | Новая справедливая цена, $ | Текущая рекомендация | Новая рекомендация | Потенциал роста/падения |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Роснефть | 6,44 | 9,31 | 8,28 | Buy | Buy | 29% |
| Лукойл | 58,0 | 80,1 | 81,0 | Buy | Buy | 40% |
| Газпром нефть | 3,87 | 7,00 | 5,95 | Buy | Buy | 54% |
| ТНК-BP Холдинг | 2,17 | 2,92 | 3,07 | Buy | Buy | 41% |
| Сургутнефтегаз | 0,96 | 1,24 | 1,22 | Buy | Buy | 28% |
| Татнефть | 4,97 | 5,92 | 5,95 | Neutral | Buy | 20% |