17 июня, 2009
"Перелом в рыночной психологии – лишь один из факторов, который может способствовать серьезному углублению коррекции в ближайшие дни. Другой фактор – коррекция инфляционных ожиданий, которые, если судить по динамике спреда между обычными UST и TIPS, в последнее время несколько оторвались от реальной действительности.
В последнее время инвесторы поставили слишком много денег на скорое возвращение инфляции, между тем инфляция – это все же дело не ближайших месяцев. В краткосрочной перспективе в экономике по-прежнему действуют мощные дефляционные силы, которые еще рано игнорировать. Поэтому инфляционные ожидания, вероятно, должны скорректироваться в соответствии с текущими показателями, а они в свою очередь говорят о том, что бояться инфляции еще рано. Вчерашние данные продемонстрировали, что индекс цен производителей США в мае снизился на 0.1%, против ожидаемого роста на такую же величину. Еще более впечатляющие данные пришли из зоны евро, где CPI впервые за историю наблюдений показал нулевой прирост к соответствующему периоду прошлого года.
Полагаем, не надо подробно объяснять, что коррекция глобальных инфляционных ожиданий применительно к России означает более дешевую нефть и менее сильный рубль".
www.prime-tass.ru