Гринспен предупреждает об опасности роста госдолга США, - Алексей Михеев, ВТБ24

"Итак, на рынках в последние сутки все еще наблюдается оптимизм, но привести к значительному росту рынков он не может – нет новых "драйверов". Индекс Доу Джонса вырос вчера только на 0,24%, до 10434. Евро-доллар еще смог обновить максимум сегодня на отметке 1,2416, но в целом в последние сутки оставался в диапазоне 1,2350-1,2410.

Причем вчера вечером наблюдалось некоторое сворачивание оптимизма из-за негативных данных по экономике США. Промышленный индекс ФРС Филадельфии в июне упал с 21,4 до 8,0. Первоначальные заявки по безработице в США вышли хуже прогноза, выросли с 460 тыс. до 472 тыс. Показатель двигается в районе этих цифр еще с декабря и не демонстрирует ровно никакого улучшения, что вызывает сомнения в том, что рынке труда в США идет восстановление.

К слову, данные от агентства ADP по занятости в этом смысле были более достоверны, чем компонента Nonfarm Payrolls в частном секторе и не вызывали особого оптимизма. Но показательнее всего тот факт, что текущий консенсус-прогноз агентства Bloomberg по Nonfarm Payrolls на июнь показывает сейчас -60 тыс. /по компоненте частного сектора прогноза пока нет/. Набор переписчиков на перепись населения, по всей видимости, закончен. Хуже всего будет, когда всех переписчиков будут увольнять, и тогда мы увидим данные порядка -400 тыс. по Nonfarm Payrolls.

Впрочем, пока прогноз на июньские данные по занятости от агентства ADP в частном секторе показывает +55 тыс., против предыдущих +55 тыс., это еще не спад. Но в условиях, когда эффект от пакетов стимулирования в США сходит на нет, мы не удивимся, что и данные по частному сектору тоже будут вскоре показывать спад. И США снова придется стимулировать экономику путем госрасходов. В обратном случае снова начнется новая волна кризиса и дефляционное сжатие экономики.

Впрочем, бывший председатель ФРС Алан Гринспен так не считает. Вчера он призвал США к структурным сдвигам в бюджетной политике. "Представления о возможности США выдерживать большой размер долга ошибочны", - заявил он в статье, опубликованной на сайте газеты Wall Street Journal. По его мнению текущие /довольно низкие/ ставки по долгосрочному долгу маскируют долговые проблемы США. "Долгосрочные процентные ставки могут вырасти с непредсказуемой неожиданностью", - считает Гринспен. Такое же явление наблюдалось на рубеже 1979-80 годов, когда за 4 месяца доходности выросли на 4%. С другой стороны, Гринспен опровергает опасения относительно того, что сокращение дефицита вызовет проблемы восстановления мировой экономики. Такая точка зрения Гринспена идет в разрез с позицией министра финансов США Гейтнера, который в этом месяце на встрече Двадцадки заявил, что бюджетные ограничения необходимы в "среднесрочной перспективе", а пока необходимо сосредоточиться на восстановлении спроса в частном секторе.

Если Гейтнера можно понять, что остается неясным, что хотел сказать Гринспен. Ведь резко сократить госдолг США все равно не смогут. Получается, Гринспен утверждает, что коллапс госдолга США по сути неизбежен /а именно это и произойдет, если ставки по долгу в США вырастут на 4% при текущем уровне госдолга к ВВП/. Все что могут США делать в текущей ситуации – это просто продолжать занимать и поддерживать свою экономику за счет займов "до последнего", пока доходности действительно не взлетят. А раз так, то доллар пока падать не должен, мы должны увидеть дальнейшее продолжение европейского кризиса. Мы по-прежнему ждем снижения евро к новым минимумам в ближайшие недели", - отмечает Алексей Михеев, аналитик ВТБ24

www.prime-tass.ru