Глобальные рынки: в центре внимания – Бернанке, - Наталья Ковалева, Банк Москвы
4 июня, 2008"Выступление Председателя ФРС Бена Бернанке перед представителями центробанков на международной конференции в Барселоне стало ключевым событием дня. Основным выводом, который, на наш взгляд, можно было сделать из его выступления, и который, судя по реакции US treasuries, сделали участники рынка, стало то, что в ближайшее время ФРС собирается сделать паузу в цикле снижений ключевой ставки. Как показывают фьючерсы в перспективе на год рынок ждет повышения ставки Fed Funds, однако вероятность повышения ставки на 25 б.п. на ближайших трех заседаниях FOMC оценивается рынком как очень низкая. Доходности UST пошли вверх сразу после выступления, но вскоре вернулись на предыдущие уровни. Сейчас UST`10 торгуются с доходностью 3.92%.
По словам Бернанке, «в настоящее время уровень ставки правильно позиционирован для обеспечения умеренного экономического роста и ценовой стабильности в течение некоторого периода времени». Основной риск для развития экономики США представляет жилищный сектор – «до тех пор, пока рынок жилья, и особенно цены на жилье не продемонстрируют явные признаки стабилизации, риски замедления экономического роста сохранятся». Условия на финансовых рынках были названы «напряженными», но улучшившимися.
Бернанке выразил возросшее беспокойство по поводу инфляционных ожиданий, назвав рост цен на нефть и другие сырьевые товары вкупе с ростом инфляционных ожиданий, среди основных рисков для экономического роста
Председатель ФРС впервые отдельно остановился на ситуации на валютном рынке и снижении курса национальной валюты. По его словам, это «подстегнуло нежеланный рост цен на импорт и инфляцию потребительских цен». Дальнейшее ослабление доллара нежелательно и ФРС будет внимательно отслеживать ситуацию на валютном рынке.
Вчера четкой динамики в движении котировок российских корпоративных еврооблигаций не наблюдалось. Суверенный спрэд сейчас составляет 154 б.п.
Сегодня Бен Бернанке выступит в Гарвардском университете на тему «Экономика США в 1975 и сейчас». Впрочем, после вчерашнего выступления какие-либо сюрпризы маловероятны. Объектом пристального внимания рынка станет публикация индекса деловой активности в непроизводственном секторе США за май".
Банк Москвы -http://www.mmbank.ru