ГАЗПРОМ. Евросоюз хочет ограничить иностранные компании в энергетическом секторе, - Александр Разуваев и Михаил Занозин, Собинбанк

"Страны Евросоюза опубликуют 19 сентября ряд проектов директив, ограничивающих работу зарубежных компаний, экспортирующих энергоресурсы в ЕС. Особое внимание в документе уделено политике стран ЕС по отношению к России и другим странам, ограничивающим европейские компании на внутреннем рынке своих стран. Ранее в проекте Еврокомиссии по стимулированию конкуренции на энергетическом рынке ЕС предлагалось разделить деятельность компаний на генерирующие, транспортные и сбытовые. В случае, если данная директива была бы окончательно принята, Газпрому (GAZP) пришлось бы продать часть активов в Евросоюзе. Высказывались опасения, что в случае деления компаний по предложенной градации возникает опасность легкой скупки европейских активов. Для создания защитных мер предполагается публикация директивы, вводящей ограничения для иностранных компаний, исходя не только из экономических соображений, но и требования "взаимности". При рассмотрении сделок Еврокомиссией по слиянию и поглощению европейских активов ТЭКа у них будет возможность введения специальных ограничений для стран, ограничивающих инвестиции на своем рынке для компаний Евросоюза.

Действия Евросоюза направлены, прежде всего, против Газпрома. Именно он осуществляет основную российскую экспансию в Европе. Международная экспансия Роснефти (ROSN) ограничена Китаем и другими странами Азии из-за рисков, которые связаны с “делом Юкоса”. Действия Евросоюза имеют под собой, прежде всего, политическую основу. Цель – ограничить российское влияние в Европе, не допустить Газпром в высокорентабельные сегменты бизнеса. Действия Евросоюза показывают, что все разговоры о свободном рынке и конкуренции заканчиваются, когда затрагиваются реальные интересы бизнеса или национальных правительств. Именно Евросоюз настаивал на дроблении Газпрома и отсутствии экспортной монополии газового холдинга.

Вероятно, что в итоге Газпром получит европейские активы в обмен на миноритарные доли в добывающих российских предприятиях. Этот вариант давно предлагался менеджментом газового холдинга. У России есть также очень серьезный потенциальный аргумент в диалоге с Евросоюзом - создание формальной или неформальной Организации стран-экспортеров газа, аналога ОПЕК. В этом случае Европа будет подвержена очень серьезному ценовому давлению. В заключение, следует отметить, что экспортные цены на газ следуют за мировыми ценами на нефть и нефтепродукты. На наш взгляд, серьезный спад мировой экономки исключен, а военно-политические риски Ближнего Востока сохранятся в обозримом будущем. Значит, высокие цены на нефть и газ не изменятся.

Мы рекомендуем "Покупать" акции Газпрома, справедливая цена – 16,33 долл", - Александр Разуваев и Михаил Занозин, Собинбанк

www.prime-tass.ru