Формирование сильного восходящего тренда пока не очевидно, внешний позитив определил лишь осторожные покупки, - Татьяна Ровинская, ГК “АЛОР”

"В четверг наблюдалось позитивное развитие событий практически на всех торговых площадках. Накануне рынки США закрылись повышением более чем на процент по всем основным индексам на фоне позитивных новостей из сектора слияний и поглощений. Позитив из-за океана разделили торговые площадки США и Европы. Стабилизация ситуации в финансовом секторе оказала поддержку сырьевым площадкам. Осторожные покупки, проходящие на небольших объемах, определили рост индекса РТС на 0.58%. День завершился несколько ниже локального уровня сопротивления, на отметке 1864.59 пунктов по индексу РТС.

Бумаги "Норильского никеля" (GMKN) /+1.97%/ продолжили лидировать в росте. Достаточно уверенно чувствовали себя акции Сбербанка (SBER) /+0.71%/. Державшиеся в плюсе в течение торговой сессии бумаги "ЛУКОЙЛА" (LKOH) под конец дня просели в красную зону, снижение составило 0.26%. В символическом плюсе удалось удержаться акциям "Газпрома" (GAZP). На данный момент котировки нефти находятся на минимальных за последние три месяца уровнях. Однако, на наш взгляд, это не повод для столь серьезного отставания нефтегазового сектора от рынка. Ожидаем отчетности за третий квартал, возможно тогда бумаги будут реабилитированы.

В центе внимания сегодня были бумаги РАО "ЕЭС" (EESR). Устойчивая динамика против рынка в течение всего дня вызвала множество дискуссий. На наш взгляд два фактора, слившихся воедино, определили снижение котировок обыкновенный акций РАО на 1.44%, а привилегированных на 0.57%. Сегодня был закрыт реестр акционеров, которые примут участие в голосовании по вопросу реорганизации энергохолдинга, который прекратит существование в 2008 году. Напомним, что проголосовавшие "за" получат большую часть бумаг ОГК и ТГК, проголосовавшие против - большие доли в ФСК и ГидроОГК. Голосовавшие "против" также имеют право предъявить бумаги к выкупу по цене 32.15 руб за обыкновенную и 29.44 руб за привилегированную акции. У тех участников рынка, кто приобретет акции после сегодняшней даты, не будет шанса предъявить акции к выкупу. Названные выше цифры выступали своего рода поддержкой бумаг снизу. С завтрашнего дня такой поддержки не будет. Не исключено, что присутствовал и просто психологический аспект. Некоторая неопределенность относительно дальнейших перспектив бумаг /точные коэффициенты конвертации, согласно которым акционеры получат доли в выделяемых холдингах, пока еще не определены/ заставила некоторых участников рынка просто выйти из активов.

27-28 августа текущего года РАО "ЕЭС" направит в налоговую инспекцию документы для завершения первого этапа реорганизации. В течение пяти дней после подачи документов состоится регистрация в налоговой инспекции выделяемых из РАО "ЕЭС" промежуточных компаний "ОГК-5 Холдинг" и "ТГК-5" Холдинг". В день регистрации из энергохолдинга будут выделены две компании – "ОГК-5" и "ТГК-5". Акционеры РАО "ЕЭС", владеющие его акциями на конец операционного дня завершения первого этапа реорганизации, то есть на 3-4 сентября, получат на счета, бумаги "ОГК-5" и "ТГК-5".

На наш взгляд, выделение "ОГК-5" и "ТГК-5" определят краткосрочное снижение акций энергохолдинга. Однако, бумаги РАО "ЕЭС" еще имеют шанс на ралли. Стоит учесть, что стоимость акций РАО "ЕЭС" все еще ниже совокупной стоимости выделяемых компаний. Бумаги энергохолдинга продолжают оставаться дешевым вариантом для входа в акции дочерних компаний.

Сегодня торговые площадки США открылись ростом. Наиболее вероятно, что завтра позитивные настроения на российском рынке сохранятся. Тем не менее, эйфории от стабилизации ситуации на внешних рынках пока не наблюдается, объемы торгов не высокие. Говорить о готовности крупных инвесторов покупать "риски", на наш взгляд, пока преждевременно. На данный момент мы продолжаем придерживаться мнения о среднесрочном "самостоятельном" движении российского рынка в коридоре 1870-1990 пунктов индексу РТС".

www.prime-tass.ru