Европейская мода на сокращение дефицита добралась и до Голландии, - Денис Барабанов, ГРАНДИС КАПИТАЛ

Европейская мода на сокращение дефицита добралась и до Голландии, - Денис Барабанов, ГРАНДИС КАПИТАЛ

"В Голландии политический кризис. Коалиционное правительство не смогло добиться одобрения парламентом бюджетных сокращений на 9 млрд. евро. Как результат - стране грозят досрочные выборы (премьер подал в отставку, досрочные выборы пройдут в сентябре). Повод ли это для новой волны паники относительно ситуации с европейскими долгами? Вероятно, нет.

Нужно сказать, что европейская мода на сокращение дефицита бюджета добралась и до Голландии. Страна с устойчивой экономикой и низким уровнем долга вынуждена заниматься сокращением дефицита в самый неподходящий момент - в период, когда экономику, напротив, стоит стимулировать (темпы роста в 3 и 4 кварталах были отрицательными), дабы не ухудшить ситуацию на рынке труда. К чему привели сокращения бюджетов некоторые страны Европы уже известно: рецессия наступает, а безработица растет. Нужен ли Нидерландам такой путь?

У страны наивысший кредитный рейтинг ААА. Аналогичный максимальный рейтинг в Европе только у Германии, Финляндии и Люксембурга. Уровень безработицы составляет 4,9%, госдолг - 65% ВВП. Госдолг - 28 млрд. евро и при этом 9 млрд. евро предлагается сократить! К чему это приведет? Вполне возможно, что к более глубокой рецессии.

Впрочем, дело не только в этом. Формально страна не соответствует требованиям ЕС по максимальному соотношению дефицита бюджета к ВВП (3%). На 2013 год планируется дефицит 4,6%. Понятно, что в данный момент почти все страны не соответствуют этому критерию, но все, по крайней мере, на словах гарантируют его выполнение в ближайшие годы. Как раз для того, чтобы привести дефицит к норме ЕС, нужно сократить расходы бюджета на 9 млрд. евро – путем урезания, например, пенсий. Если этого сделать не удастся, то можно будет говорить о возможности снижения кредитного рейтинга.

Но стоит ли спешить? Так ли опасна сложившаяся ситуация?

Давайте сравним показатели Нидерландов с Германией, европейским бенчмарком.

Это свидетельство кризиса? Отнюдь.

Пожалуй, наибольшие опасения может вызывать спад в темпах роста экономики. В 3 квартале 2011 года ВВП сократился на 0,4% кв/кв, а в 4 квартале – на 0,6% кв/кв. Но по итогам 2011 года все равно сохранились положительные темпы роста – 1,1%. В 2012 году также ожидается минимальный, но рост - в пределах процента.

Можно сравнить Голландию и с другими странами Европы.

Вот "отстающие" в вопросе бюджетного дефицита. Худшие показатели в Ирландии (13,1% ВВП), Греции (9,1%), Испании (8,5%), Великобритании (8,3%), Франции (5,2%).

А по соотношению госдолг к ВВП (данные за 2011 год) Нидерланды и вовсе – один из лидеров. Греция -165,3%. Италия - 120,1%, Ирландия -108,2%. Португалия - 107,8%, Бельгия - 98%, Франция -85,8%, Великобритания - 85,7%, Германия - 81,2%, Венгрия - 80,6%, Австрия - 72,2%, Испания - 68,5% и только потом Нидерланды - 65,2%.

Как видно, Нидерланды – одна из наиболее стабильных экономик Еврозоны. Политический кризис – не повод для паники. В Европе есть гораздо более проблемные страны. Недавняя атака на облигации Голландии является, с одной стороны, неожиданной, а с другой – понятной. Все внимание ЕЦБ приковано к странам PIIGS, спекулятивные атаки в их отношении быстро пресекаются. Поэтому участники рынка пытаются найти другие возможные "слабые" места.

www.1prime.ru