Эйфория от пятничных событий, скорее всего, уступит в ближайшие дни место беспокойству с весьма вероятным снижением котировок, - Рональд П. Смит и Эрик ДеПой, Альфа-Банк
20 августа, 2007"После того, как в пятницу ФРС США понизило ставку кредитования коммерческих банков сразу на 0,5 п.п. с 6,25% до 5,75%, на мировых рынках началось ралли, а американские рынки выросли сразу после открытия. Индекс Dow Jones прибавил к закрытию 233 пункта, или 1,8%, при этом в ходе торгов он поднимался на 300 пунктов. Индекс S&P 500 вырос на 2,5%. Европейские рынки подхватили волну роста и компенсировали потери предыдущих дней, поднявшись от 1,4% /Швейцария/ до 3,5% /FTSE 100/. Российский рынок, который во второй половине дня в пятницу успел снизиться на 1,3%, "выстрелил" на новостях из США, закрывшись с ростом на 2,2% /ММВБ 2,4%/. Остальные развивающиеся рынки также почувствовали попутный ветер: Мексика выросла на 2,6%, Бразилия – на 1,1%. Этим утром азиатские рынки продолжают ралли. Японский рынок вырос на 4,2%, Гонг-Конг – на 3,7%.
Однако российский рынок в последнее время реагирует не на мировые товарные рынки, а следует за ситуацией на глобальных финансовых рынках. Рубль продолжил снижение по отношению к доллару /до 25,7818 с 25,738/ из-за повышенного спроса инвесторов на государственные долговые бумаги США – "тихую гавань" в периоды высокой волатильности рынков.
В пятницу рост наблюдался по большинству бумаг. Газпром (GAZP) вырос на 3,3%, Норильский никель (GMKN) – на 1,8%, ЛУКойл (LKOH) – на 1,2%, РАО ЕЭС (EESR) – на 1,5%, Сбербанк (SBER) – на 4,8%, Северсталь (CHMF) – на 3,8%. Отметим, что в четверг вечером рынок был на 13% ниже своего исторического максимума, а после ралли в пятницу этот разрыв сократился до 11%. По российским стандартам, это довольно скромная коррекция. С января 2001 г. индекс РТС пережил 14 более чем 10%-ных коррекций, включая последнюю. Из них 8 превысили 15%, а 5 были выше 25%. Следовательно, хотя действия ФРС в пятницу принесли рынкам некоторое облегчение, они не разрешили кризиса, однако помогли понять, что снижение ликвидности не сломает мировую финансовую систему. Эйфория от пятничных событий, скорее всего, уступит в ближайшие дни место беспокойству с весьма вероятным снижением котировок.
Тем, кто ожидает отскока на этой неделе, будет относительно несложно выбрать акции для покупки. Поскольку снижение котировок было вызвано бегством от рисков, в последние несколько недель больше всех пострадали наиболее ликвидные компании. Эти акции, следовательно, должны испытать наиболее заметный подъем на любом общем восстановлении. В частности, отметим, что Газпром и банки, как, например, ВТБ и Сбербанк, у которых велика доля заемных средств, должны больше всех выиграть в случае смягчения опасений по поводу ликвидности", - Рональд П. Смит и Эрик ДеПой, Альфа-Банк