Замедление инфляции указывает на стагнацию спроса, - Владимир Брагин, НБ “Траст”

"Инфляция в ноябре, по оценкам ФСГС, составила 0.3%, таким образом, с начала года цены выросли на 8.4%. В прошлом году аналогичные показатели составили 0.8% и 12.5% соответственно.

Замедление роста цен в ноябре, как и в предыдущем месяце, носило фронтальный характер, то есть было отмечено практически по всем наблюдаемым позициям. Это касалось как продовольственных, так и непродовольственных товаров, а также услуг.

Тем не менее сильнее всего замедление роста цен коснулось продовольственных товаров, цены на которые в среднем выросли всего на 0.3%, в то время как за ноябрь 2008 года они подорожали на 1.3%. Столь существенное замедление роста цен, скорее всего, является следствием обострения конкуренции между компаниями розничной торговли, объем продаж которых сокращается вслед за сокращением доходов населения.

Что касается непродовольственных товаров, то замедление роста цен на них было заметно скромнее – 0.4% в этом году против 0.5% в прошлом. Впрочем, это объясняется тем, что в отличие от продовольственных товаров продавцы могут дольше держать товары на складе, надеясь на восстановление спроса.

Как бы то ни было, в нынешних условиях ничего хорошего замедление роста цен не несет, так как явно является результатом сокращения потребительского спроса.

Соответственно, можно ожидать, что очередные макроданные укажут на снижение доходов населения, в том числе заработной платы, а также на рост безработицы. И то и другое, в свою очередь, может быть вызвано отсутствием оживления промышленного производства. То есть замедление роста цен может оказаться предвестником

неприятных сюрпризов в предстоящих публикациях ФСГС.

С учетом этого мы ожидаем, что ЦБ все-таки предпримет еще одно снижение ставок в конце этого года, мотивируя это, как обычно, замедлением инфляции и проблемами в реальном секторе".

www.prime-tass.ru