Взлеты и падения российских акций, - ИК “Тройка Диалог”
4 сентября, 2009"До 2004 года российские акции в среднем удваивали свои котировки за четыре месяца, после чего следовала резкая коррекция. Со временем, правда, эти колебания несколько сгладились, однако недавние подвижки говорят о том, что на рынке, возможно, вновь наступает период серьезных колебаний.
В 2004–2007 годах колебания несколько сгладились. По мере "взросления" рынка волатильность снижалась. В 2004–2007 годах рост за 13 недель составлял 35%, а снижение за шесть недель – 16%.
Прошлое возвращается. В 2008 году рынок упал на 80% относительно своих пиков, а в 2009 вырос на 137% относительно своих минимумов.
Тенденция некоторое время сохранится. Есть три фактора, способствующие росту волатильности, и все они некоторое время еще будут присутствовать. Первый – неопределенность дальнейшей динамики цен на нефть. Второй – уникальная комбинация высокой стоимости российских активов в теории и очень скудных денежных потоков или дивидендов на практике. Третий, причем новый, фактор – появление на рынке активного частного российского инвестора.
Последнее "ралли" было пока умеренным. Начиная с июня рост рынка за семь недель составил 29% – довольно скромный результат на фоне предыдущих лет", - ИК "Тройка Диалог"