ФИНАНСИСТ

новости и обзоры финансовых рынков и экономики

Вымпелком и МТС: французский тост? - Иван Шувалов и Константин Белецкий, Альфа-Банк

19 июня, 2008

"Предложение France Telecom /FT/ о покупке Telia Sonera потенциально может стать для Мегафона козырем в игре против МТС и Вымпелкома на российском рынке. Если сделка состоится, через Мегафон FT может повторить свой успешный польский опыт, ускорив переход российского рынка на постоплатную систему расчетов и нарастив значительную долю рынка за счет Вымпелкома и МТС.

Конкурент дышит в спину. И МТС, и Вымпелком признают Мегафон, третьего по величине и первого по темпам роста игрока рынка мобильной связи, своим главным конкурентом. При среднегодовом темпе роста за 2005-07 гг. в 55% руководство Мегафона поставило цель довести свою долю рынка до уровней МТС и Вымпелкома.

FT может повторить успех Orange Poland. France Telecom /FT/ ведет переговоры о покупке Telia Sonera и, таким образом, может получить 43.8% Мегафона. В 2000 г., когда FT купил 47.5% Telekomunikacija Polska /TP/, ТР находилась в положении, сходном с нынешним положением Мегафона. FT вышла на рынок Польши с позиции третьего по величине игрока, которому принадлежали 22% абонентского рынка, при этом проникновение рынка в целом составляло 20%. Сейчас Orange /мобильный бренд FT/ является лидером польского рынка с долей 34% и 14.2 млн абонентов, при проникновении рынка в 110%. Приоритетом Orange является привлечение абонентов на условиях высокодоходных контрактов с пост-оплатой, а также перевод абонентов с контрактов с предоплатой на контракты с пост-оплатой, которые составили 39% абонентской базы Orange Poland в 2007 г.

Движение в сторону пост-оплаты. В настоящее время 95% российских абонентов мобильной связи используют тарифы с условием предоплаты. Если покупка Telia Sonera состоится, то FT через Мегафон сможет начать двигать российский рынок в сторону контрактов с пост-оплатой. Будучи первым игроком на российском рынке пост-оплаты, к 2012 г. Orange может захватить 34% российских абонентов и 36% выручки.

Ребрендинг и реорганизация: Во-первых, Мегафон в этом случае сменит бренд на Orange Russia, так как бренд Orange узнаваем и представляет почти все виды услуг France Telecom. Во-вторых, France Telecom добавит фиксированную связь к исключительно мобильным операциям Мегафона. Эквант, российская дочка FT, предоставляет услуги междугородней и международной, а также фиксированной связи, предназначенные для клиентов из сферы бизнеса. Orange заявила, что потратила более $200 млн, чтобы провести свою оптоволоконную сеть в 83 российских региона.

Все шансы стать №1. Другие акционеры Мегафона, Альфа Групп и Телекоминвест, не обладают большим опытом работы с сетями и, следовательно, их вмешательство в производственные инициативы France Telecom маловероятно. С помощью сильного бренда Orange, опыта ведения бизнеса и сети фиксированной связи Мегафон, вероятно, к 2012 г. выйдет на первое место среди операторов по размеру генерируемой выручки.

НЕГАТИВНО для МТС и Вымпелкома. Приобретение компанией France Telecom Telia Sonera, вместе с вытекающими последствиями для Мегафона, должны быть НЕГАТИВНЫ для МТС /ПОКУПАТЬ, РЦ $102/ и Вымпелкома /ПОКУПАТЬ, РЦ $50/. Если сделка состоится, то к 2012 г. мы ожидаем снижения долей МТС и Вымпелкома в базе абонентов мобильной связи с текущих 36% и 25% до 29% и 20%, соответственно. Это снизит наши расчетные цены акций обеих компаний на 6 проц".

www.prime-tass.ru

Комментирование закрыто.

bigmir)net TOP 100 Рейтинг@Mail.ru HotLog