ВВП сократился за счет инвестиций, - Владимир Брагин, НБ “Траст”

"Падение ВВП России в 2009 году по данным ФСГС составило 7.9% в реальном выражении. В номинальном выражении ВВП снизился с RUB41.3 трлн. до RUB39.0 трлн.

Основной вклад в снижение ВВП в 2009 году, как в постоянных ценах, так и в номинальном выражении, внесло сокращение валового накопления. С учетом снижения товарных запасов оно в 2009 году уменьшилось почти на треть. Это не вызывает удивления с учетом того, что если смотреть по видам деятельности, то наиболее сильное падение продемонстрировало строительство, где объем произведенной добавленной стоимости оказался на 16.4% ниже, чем годом ранее.

Впрочем, от строительства не очень сильно отстала обрабатывающая промышленность, где падение в реальном выражении достигло 13.9%. Здесь важную роль сыграло как сокращение товарных запасов, так и снижение спроса на инвестиционные товары. Кстати, если снижение запасов может в ближайшие месяцы, пусть и ненадолго, подстегнуть производство, то снижение спроса на инвестиционные товары ставит под сомнение быстрое восстановление производства.

Любопытно, что если смотреть на использование ВВП в реальном выражении, то за исключением чистого экспорта рост был отмечен только по статье расходы на госуправление, которые достигли 20.3% ВВП. Таким образом, в течение прошедшего года государственные расходы стали одним из главных факторов поддержки экономики, пусть и за счет расходования средств стабилизационных фондов.

Прогноз роста ВВП на 2010 год у нас умеренно пессимистичный. С одной стороны, растущие госрасходы продолжат оказывать стимулирующий эффект на экономику, благо состояние долговых рынков и наличие резервов позволяют пока без проблем финансировать дефицит бюджета. С другой стороны, слабые показатели инвестиций, а также потребительский спрос не позволят растущим госрасходам оказать должный стимулирующий эффект.

Мы ожидаем в 2010 году увидеть рост ВВП в районе 3%, что будет обусловлено эффектом низкой базы и некоторым восстановлением по отношению к провальному 2009 году. Причем это восстановление, скорее всего, будет обеспечено экспортно ориентированными отраслями".

www.prime-tass.ru