ВВП России: экономика все еще находится в горизонтальном тренде, - Наталия Орлова, Альфа Банк

"По данным Росстата, российский ВВП снизился на 8.9% год-к-году в 3Кв09. Это соответствует падению на 9.9% год-к-году за 9M09 по сравнению с сокращением на 10.4% год-к-году, зарегистрированному в 1П09.

По нашему мнению, улучшение динамики роста ВВП за 9M09 по сравнению с 1П09 в основном отражает эффект низкой базы, т.е. начала замедления экономического роста в 3Кв08. Таким образом, мы подтверждаем наше мнение о том, что экономика все еще находится в горизонтальном тренде и не демонстрирует устойчивой тенденции к восстановлению. Убедительным подтверждением этого мнения является то, что на промышленное производство пришлось всего 14% ВВП в реальном выражении в 3Кв09 по сравнению с 15.1% в 3Кв08, а доля строительного сектора также снизилось с 7.9% в 3Кв08 до 6.9% в 3Кв09.

Единственным сектором, который продемонстрировал сильный подъем в 3Кв09 /3.3% год-к-году/ стал сектор государственного управления и безопасности, другие, подконтрольные государству секторы, показали умеренное снижение. Таким образом, структура ВВП по отраслям подтверждает, что восстановление будет болезненным из-за отсутствия источников роста: сегменты, связанные с инвестициями, испытывают сжатие из-за слабости спроса, а жесткая бюджетная политика не способна компенсировать эту негативную тенденцию. Судя по результатам ВВП за 9M09, годовой рост ВВП, скорее всего, составит около -9.0% год-к-году; чтобы падение ВВП составило 8.5% год-к-году, как прогнозирует правительство, снижение ВВП в 4Кв09 должно составить около 4% год-к-году, что не может быть достигнуто только за счет эффекта базы".

www.prime-tass.ru