Вторая волна продаж? - Наталья Ковалева, Банк Москвы

"Вчера на внутреннем долговом рынке вновь возобладали негативные настроения. Продажи проходили на достаточно существенных объемах, при этом обороты по большей части были "сделаны" благодаря крупным сделкам, а не высокой активности. Причины возобновления негативной тенденции лежат в двух плоскостях.

Первое: опасения относительно роста стоимости денег во всем мире, который неизбежно захватывает и Россию, постепенно становятся реальностью. Что немаловажно, речь идет не только о росте стоимости привлечения денежных ресурсов, но и о сложностях привлечения этих денег. На внутреннем денежном рынке после окончания периода налоговых платежей ситуация вернулась в относительное равновесие. Вчера объем средств, предоставленных ЦБ в ходе аукциона прямого РЕПО, составил всего 4,6 млрд руб. При этом впервые с середины августа /начало кризиса ликвидности на российском рынке/ аукцион РЕПО в 15:45 мск был признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок. Ставки на МБК к вечеру опустились до 3-4 %. Тем не менее, это равновесие выглядит весьма хрупким. Следующий налоговый период может стать не менее трудным, чем предыдущий. Тяжелая для российских банков третья декада августа, когда ЦБ предоставлял банкам рекордные объемы средств на аукционах прямого РЕПО, проходила в период относительной стабильности на внешних рынках. Если внутренний и внешний негатив совпадут по времени, котировки рублевых бумаг могут опуститься даже более существенно, чем уровни, которые сейчас могут казаться "дном".

Второе: ожидания второй волны выхода из рублевых бумаг нерезидентов после небольшого отскока, который можно было наблюдать в течение последних нескольких дней, а также продаж самих нерезидентов.

По нашим оценкам, капитализация корпоративного сектора по итогам дня снизилась на 0,05 %, капитализация муниципального сектора – на 0,1 %. Снижение капитализации сектора госбумаг составило 0,16 %. При этом капитализация 10 наиболее ликвидных выпусков корпоративного сектора упала на 0,32 %, муниципального сектора – на 0,24 %, сектора госбумаг – на 0,17 %.

Один из наиболее ликвидных выпусков, РЖД-06 с погашением в ноябре 2010 г., вчера потерял 0,2 %, доходность выросла на 7 б. п. до 7,15 % годовых. Котировки выпуска Газпром-А8 с погашением в октябре 2011 г. снизились на 0,2 %, доходность выросла на 6 б. п. до 7,06 % годовых.

В преддверии возможной второй волны кризиса ликвидности нашими безусловными фаворитами являются бумаги, входящие в ломбардный список. В частности мы особо отмечаем относительно короткие бумаги ФСК и Газпрома",  - Наталья Ковалева,  Банк Москвы

www.prime-tass.ru