ВСМПО – АВИСМА: спрос на титан возвращается, - Андрей Кучеров, ИК “Грандис Капитал”

ВСМПО – АВИСМА: спрос на титан возвращается, - Андрей Кучеров, ИК "Грандис Капитал"

"ВСМПО-АВИСМА занимает лидирующие позиции в секторе. Около 20% всего производимого титана в мире приходится на компанию. ВСМПО-АВИСМА является ключевым поставщиком титана для компаний Boeing и Airbus.

Спрос в авиаиндустрии смещается в сторону энергоэффективных самолетов. Тенденции последних лет показывают, что доля новых энергоэффективных самолетов /A380, в перспективе Boeing 787 и A350/ в общем производстве возрастает, а это существенный позитив для ВСМПО-АВИСМА, поскольку компания является ключевым поставщиком титана для данных типов воздушных судов.

Спрос на титан возвращается. Ценовое дно на продукцию крупнейших производителей титана для авиапрома было пройдено в 1-3 кварталах 2010г. Сейчас наблюдается восходящий тренд. Также наблюдается рост заказов на новые самолеты у Boeing и Airbus. Это означает возвращение спроса на титан со стороны авиапрома – ключевого рынка для ВСМПО-АВИСМА.

Недавно созданная /ОЭЗ/ "Титановая долина" даст существенный импульс к развитию ВСМПО-АВИСМА.

Функционирование в ОЭЗ значительно ускорит темпы развития ВСМПО-АВИСМА в сегменте производства продукции с высокой добавленной стоимостью и усилит интеграцию с крупнейшими производителями самолетов и компонентов к ним.

Квартальная динамика воодушевляет. По результатам 1-го квартала текущего года EBITDA по РСБУ выросла в 2 раза г/г, выпуск титана увеличился на 22%, а отпускные цены поднялись на 12.5%.

В этом году ожидается существенный рост финансовых показателей. По нашим оценкам выручка в 2011г. вырастет на треть г/г до $1.2 млрд., а EBITDA практически удвоится до $299 млн. при рентабельности 24%. Также мы ожидаем рост чистой прибыли более чем в 7 раз.

Мы повышаем наш целевой ориентир по акциям ВСМПО-АВИСМА с $128 до $180 за акцию, что предполагает потенциал роста в 42% к текущим котировкам и рекомендацию "ПОКУПАТЬ".

www.prime-tass.ru