Всё в “фишки”, - Егор Федоров, Юрий Нефёдов, Банк Москвы

"В среду на рынке рублевых облигаций наблюдалась смешанная динамика с тенденцией к росту. Особенно крупным оборотом отличались "голубые фишки".

Так, МТС-3 прибавил 0,05 % /-3 б. п. в доходности/ на обороте 275 млн. руб.; ФСК-2 вырос на 0,2 % /-12 б. п./ с оборотом более 300 млн. руб., МОЭКС-1 – +0,29 % /-11 б. п./. Снижение котировок наблюдалось в Газпроме 4-й серии /-0,19 %, +13 б. п./. С выпуском было совершено сделок на 2,1 млрд. руб. В негосударственном секторе прошел оборот в 21,6 млрд руб., превысивший среднее значение за 20 торговых дней.

В среду завершилось размещение РЖД-8, ставшее знаковым для рынка рублевых облигаций. Исходя из того, что результаты размещения были известны после закрытия книги заявок еще во вторник, данное событие не оказало влияния на рынок. РЖД-7 вырос на 0,82 % /-24 б. п./, однако этот рост обязан одной сделке на 6 млн руб., которая, по нашему мнению, носила технический характер. Доходность РЖД-07 /8,03 %/ находится далеко от новых ориентиров, заданных РЖД-08 /8,68 %/.

Закрытие сделки по размещению не заканчивает эпопею переоценки рублевых облигаций. Мы полагаем, что структура владельцев РЖД-7 останется "перекошенной" некоторое время, что будет оказывать негативное давление на котировки облигаций самой РЖД. Эта ситуация должна "устаканиться" в конце июля, когда на рынок придут средства фонда ЖКХ. Максимальный объем средств, который может пойти в выпуск РЖД-7, составит 6,0 млрд руб.

МАКРОМИР-2: И 450 Б. П. МАЛО...

Вчера в рамках исполнения оферты по выпуску 2-й серии Макромир, по нашим оценкам, выкупил 100 % выпуска. Эмитента не спасли 450 б. п. купонной премии, и инвесторы предпочли выйти из выпуска.

ЦБ "ОТПУСКАЕТ" РУБЛЬ

Ключевым событием на валютном рынке в среду стало укрепление курса рубля к бивалютной корзине. С 10 июня, когда рынок наблюдал первую волну укрепления рубля, курс корзины ни разу не перешел барьер в 29,50. Насколько мы понимаем, вчера ЦБ временно убрал bid по доллару, позволив курсу "провалиться" до уровня 29,41. К вечеру наблюдалась обратная ситуация, а курс восстановился до уровня 29,48 руб. Фактически ЦБ увеличил волатильность курса рубля к бивалютной корзине в целях ограничения спекулятивных операций, о чем давно предупреждал рынок.

Повышая волатильность бивалютной корзины, ЦБ пытается увеличить значимость других инструментов – ключевых процентных ставок. На наш взгляд, более высокая волатильность не будет ограничивать желание ЦБ провести укрепление рубля в рамках борьбы с инфляцией. Мы не исключаем, что те же ожидания есть и у других участников валютного рынка, формирующие спекулятивный спрос на рубль. Пытаясь ограничить эти спекуляции, ЦБ прибегает к увеличению волатильности", - Егор Федоров, Юрий Нефёдов,  Банк Москвы

www.prime-tass.ru