Восстановление будет долгим, нервным и неровным, - Владимир Рожанковский, ИГ “Норд Капитал”

Восстановление будет долгим, нервным и неровным, - Владимир Рожанковский, ИГ "Норд Капитал"

"Вновь и вновь мы убеждаемся в правоте поговорки о том, что дом сломать гораздо проще, чем его построить. Глобальные распродажи всего и вся, с обезумевшими пике нефти и синхронным обвалом акций всех секторов глобальных рынков, произошедшие на прошлой неделе в четверг, наводят как минимум на одну важную мысль: восстановление будет долгим, нервным и неровным.

Справедливости ради, надо напомнить, что начиная с апреля этого года в наших обзорах мы периодически посылали тревожные сигналы о том, что американские фондовые индексы показывают чересчур резвую динамику сравнительно с данными о замедляющемся росте ВВП США, и подобное противоречие, согласно неумолимым законам рынка, должно было рано или поздно ликвидироваться.

При этом существовало два сценария посадки – мягкий и жёсткий. В какой-то момент в мае, когда в течение недели фондовые индексы США осязаемо корректировались, не вовлекая в этот процесс другие биржевые площадки и сырьё, у нас появилась надежда на мягкую посадку, но её не произошло.

Таким образом, сценарий жёсткой посадки явился лишь органическим замещением первого, и дебаты по повышению потолка госдолга США, на самом деле, тут вряд ли сыграли решающую роль.

Поскольку всё самое худшее уже свершилось, самым важным становится вопрос о том, сколько нам теперь придётся "сидеть в кэше", ожидая восстановления, а также с каких конкретных активов или бумаг это восстановление начнётся.

Вышедшие в пятницу данные о рабочих местах в несельскохозяйственных секторах экономики США не дали ответа на этот вопрос, поскольку их нетривиальные пируэты как минимум позволяют представителям Федрезерва на очередном заседании Комитета по открытым рынкам /FOMC/ 9 августа вновь отмолчаться и не дать рынку никаких намёков на возможность реализации очередного этапа "количественного смягчения", которое – если отбросить этические соображения – могло бы оказаться очень даже "ко двору", учитывая последние ужасающие цифры по вялому росту ВВП и сжимающимся потребительским расходам американцев.

На фоне всеобщего хаоса и невероятной пестроты мнений и гипотез, российский рынок /надо отдать ему должное на этот раз!/ ведёт себя относительно спокойно.

Падение в пределах 2% в течение 2-х последовательных торговых сессий, учитывая неплохой прирост с конца мая, не позволяет говорить о катастрофе.

Приятно также осознавать, что отдельные корпоративные истории эмитентов /например, в Уралкалии (URKA) и Русгидро (HYDR)/ не потеряли своей рыночной ценности даже на фоне бушующего "за дверью" урагана.

В подобной ситуации наиболее смелым и нетерпеливым инвесторам уже можно, на наш взгляд, постепенно открывать длинные позиции по некоторым избранным бумагам – правда, с одним обязательным условием: спаренным с ними хеджем по доллару или S&P500. Дополнительным стимулом к покупкам может стать возобновившаяся после шока активность азиатских трейдеров на сырьевых площадках".

www.1prime.ru