Внимание! Мособласть! Будет ли доразмещение? – Владимир Брагин, ИБ “Траст”

"Вчера по рынку распространился тревожный слух о том, что в ближайшее время может состояться доразмещение выпуска Мособласть-8, причем ориентир доходности составляет YTM 9.59-9.75%, что на 20-35 бп выше текущей доходности выпуска на вторичном рынке. В принципе подобные опасения небезосновательны, так как в планах эмитента на этот год стоит размещение рублевых облигаций еще на RUR9 млрд.

Излишне говорить, что будет, если слух оправдается. Первый эшелон только-только оправился после размещения РЖД-8: понемногу стали исчезать аномалии, кривые доходности стали принимать нормальную форму, появились эпизодические покупки.

Теперь же, интерес инвесторов к вторичному рынку снова пропадет. Особенно неинтересно будут смотреться региональные выпуски, доходность многих из которых при худшем кредитном качестве уже сейчас заметно отстает от выпусков Мособласти.

Также весьма вероятно, что в результате этого может начаться переоценка других качественных бумаг второго эшелона. Например, ориентир доходности выпуска ВымпелКом-1 /YTP 8.94-9.46%/, размещение которого запланировано на пятницу, будет смотреться уже не очень привлекательно.

В общем, мы надеемся, что это только слух".

www.prime-tass.ru