10 сентября, 2008
В пятницу истекает срок действия сентябрьских опционов. Тот, кто ставил на падение российского рынка, 12 числа получит рекордные суммы. Вопрос только в том - смогут ли контрагенты, которые не сомневались в росте индексов, расплатиться по обязательствам. Кто заработает на падении рынка?
Владельцы пут-опционов получают прибыль в случае падения рынка. Это один из инструментов хеджирования рисков. Их заключают, например, на индекс РТС. Премия по опциону зависит от того, насколько вероятно, что индекс достигнет того или иного уровня. Например, что в сентябре РТС не превысит 1600 пунктов. В июне он был в районе 2400. Покупатель пут-опциона рискует только премией. А получить может в сотни раз больше. Тот, кто в начале лета поставил тысячу долларов на ПАДЕНИЕ фондового рынка, получит в сентябре более пятидесяти тысяч. У продавцов таких опционов дела обстоят куда хуже. Работает правило - убытки продавца ограничиваются только его воображением. Однако никто столь глубокой коррекции фондового рынка не ожидал. В итоге, на рынке появились слухи, что у продавцов пут-опционов могут возникнуть серьёзные финансовые проблемы. Правда, возможность того, что контрагенты не расплатятся по обязательствам, маловероятна. Вот что сообщил Business FM начальник отдела опционных стратегий хедж фонда "Москоу Кэпитэл" Алексей Докорин: "Сделка по открытию большого объёма в пут-опционах со страйком 160 тысяч на индексе РТС была заключена в 1 день, то есть, я считаю, что эта сделка была проведена между двумя контрагентами, которые понимают, что они делают и действуют в рамках своих лимитов".
Гарантом сделки выступает биржа. А точнее Клиринговый центр РТС. Говорит руководитель управления новых продуктов и технологий Фортс фондовой биржи РТС Сергей Замолоцких: "Система расчётов у нас на опционном рынке устроена таким образом, что все потенциальные убытки каждого из участников фактически зарезервированы клиринговым центром РТС на счетах клирингового центра до произведения самих расчетов. То есть в момент экспирации опционов перечисления, которые будут произведены, уже зарезервированы заранее на счетах клирингового центра".
В целом количество открытых позиций по пут-опционам огромно. И выплаты по ним могут стать рекордными. Только по двум страйкам - так называют уровни индекса РТС - открыто более полумиллиона контрактов.
www.prime-tass.ru