Увидим попытку протестировать уровень в 2100 пунктов, но наткнемся на серьезное сопротивление, - Александр Хуснутдинов, ИК “Ростинвест”
20 июля, 2007"Ралли на фондовом рынке России вчера продолжилось. Закрывшись на исторических максимумах индекс РТС /2071 пункт, + 1,64%/ похоже продолжит свое победное шествие. Что же может послужить причиной для дальнейшего роста? А может мы на пороге глобальной коррекции? Во-первых, очень дорогая нефть. Черное золото практически непрерывно дорожает уже на протяжении месяца. Котировки сорта Brent начали штурмовать локальные максимумы, начиная со второй декады июня 2007г. /Brent на 15 июля – $68/, а если говорить об общем повышательном тренде, то формирование его можно было заметить еще в начале этого года, когда баррель Brent стоил около $50. Таким образом, за полгода котировки выросли более чем на 50%. Нефть – "товар" политический и очень часто ценообразование лежит не только в плоскости "спроса и предложения". Более 70% мирового предложения исходит от экспортеров из Ближней Азии, Латинской Америки и частично Африки: а эти регионы "спокойными" назвать никак нельзя. Дополнительный рост котировкам приносят данные об увеличении спроса на энергоресурсы. 13 июля Международное Энергетическое Агентство /МЭА/ опубликовало свой доклад относительно объемов потребления в будущем. По прогнозам экспертов из МАЭ спрос на нефть будет расти на 2,5% ежегодно. В то же время, по сообщениям и ОПЕК рост предложения не будет поспевать за ростом спроса. Вклад в снижение предложения сырья вносит и так называемое "старение месторождений". Именно из-за этой проблемы в мае и июне 2007 года Норвегия вынуждена была объявить о снижение добычи до уровня 13 летних минимумов. Совокупность этих факторов и порождает высокие цены на нефть, а, следовательно, сверхприбыли нефтяных компаний и закономерный рост российского рынка.
По итогам вчерашних котировок: Dax +1,09%, FTSE + 1,08%, Nikkei + 0,56%, DJIA и Nasdaq + 0,58% и 0,74% соответственно. В основе роста лежат вполне объективные факторы и цифры. В UK – рост розничных продаж, в Еврозоне – ускорение темпов роста экономики и сдерживание инфляции в прогнозных рамках. Америка в последние два дня следит за выступлением главы ФРС Б. Бернанке. Из всего сказанного им можно выделить главное: ставка ФРС повышена не будет, экономика США растет, хотя и медленно, и наибольшее опасение вызывает в США строительный сектор и повышенные инфляционные ожидания.
Согласно опубликованным на этой неделе статданным PPI и CPI Америка вполне справляется с инфляцией, а вот строительный кризис может оказаться больше чем просто временной проблемой. Ситуация с Bear Stearns может оказаться не единичной. На фоне этих событий американский Dow Jones штурмует новые исторические максимумы, а это говорит о том, что в целом, не учитывая вышеперечисленный проблем, американские инвесторы чувствуют себя вполне комфортно.
Минусы:
Во-первых, настораживает политическая обстановка в России, а вернее вокруг нее. Хотя по заявлением официальных лиц конфликт с Британией надолго не затянется и все враждебные действия Лондона это не более чем демонстрация "силы" новоизбранной власти, инвесторов такая ситуация должна как минимум насторожить. Америка времен Дж. Буша младшего, это не Америка времен Клинтона. США уже скорее "псевдо" партнеры России. Жажда наживы на развивающимся российском рынке это одно, а явно враждебный курс "с улыбкой на лице и дружеским похлопыванием по плечу" - другое.
Во-вторых, опять же нефть. Невооруженным глазом видно, что основа роста российского рынка – это высокие нефтяные цены, которые нивелируют все остальные риски и политические в том числе. С одной стороны ничего не говорит о скором падении цен на нефть, с другой стороны рынок может себя вести иррационально и нелогично на наш взгляд. В таком случае положение наше очень шаткое. Любое сильное колебание вниз, к примеру, до $73-75 за баррель нефти Brent может спровоцировать массовые продажи.
Если принять во внимание, все вышесказанное российский рынок сейчас находится внутри долгосрочного восходящего тренда отдельные колебания не смогут испортить общую картину.
Сегодня, по всей видимости, мы увидим попытку протестировать уровень в 2100 пунктов, но наткнемся на серьезное сопротивление. Делать серьезные покупки сейчас очень рискованно, но и стоять в стороне глупо. По моему мнению, лучше стратегией на сегодня будет плавно увеличивать портфель по отдельным эмитентам: нефтегазовым компаниям и металлургическим: нефть высока, да и металлы не стоят на месте.
Закрытие недели мы увидим на уровне 2080 – 2100 пунктов", - отмечает Александр Хуснутдинов, аналитик ИК "Ростинвест"