Urals: Прогноз стоимости до конца года, - Александр Ерёмин, ИК “ФИНАМ”

Мы представляем свой прогноз динамики цен на нефть. Согласно исследованию, среднегодовая мировая цена нефти Urals в 2009 году и ее значение на конец года составят $58 и $69 за баррель соответственно. Мы не ожидаем существенного роста цен на нефть в ближайшие месяцы, не исключая при этом краткосрочных провалов ее стоимости.

С начала года мировая цена нефти российской марки Urals выросла более чем на 70% - с уровней $40 за баррель до порядка $75. Основной период роста пришёлся на апрель-май, в то время как в третьем квартале цена сильно не отклонялась от уровня $70. За первые три квартала средняя цена нефти Urals составила $57. В начале четвёртого квартала цена лишь кратковременно достигала $80, вернувшись впоследствии обратно к уровню $75.

Мы отмечаем, что с начала этого года существенно сократился и до сих пор не меняется дисконт мировой цены нефти Urals к нефти Brent. Если в докризисном 2007 году Urals стоила на 5% дешевле, чем Brent, то в 2008 году дисконт упал до 3%. За первые три квартала 2009 года дисконт составил всего 1,3%.

На наш взгляд, уменьшение дисконта больше связано со структурными изменениями мирового рынка нефти, нежели с изменениями в относительном качестве двух сортов. Скорее всего, это обусловлено расширением географии поставок российской нефти на смежные рынки из-за дисбаланса, вызванного кризисом. В пользу этого говорит и тот факт, что в первом полугодии 2009 года Россия впервые после распада СССР вышла на первое место по объёмам экспорта нефти в мире, обогнав Саудовскую Аравию.

Восстановление мировой экономики и экономик лидеров мирового потребления нефти – США и Евросоюза – происходит быстрее, чем прогнозировалось ранее, в связи с чем в инвестиционной компании был подготовлен новый прогноз стоимости нефти.

На 2009 год наша прогнозная средняя цена повышена до $58 за баррель Urals. Мы не исключаем краткосрочных провалов цены до конца этого года. С другой стороны, в нашем базовом сценарии мы не ожидаем существенного роста цены в краткосрочной перспективе. Наш прогноз мировой цены нефти Urals на конец 2009 года составляет $69 за баррель".

Изменениям подвергся и долгосрочный прогноз стоимости нефти. Мы ожидаем, что цена нефти достигнет своего справедливого значения, оцениваемого аналитиками на уровне $90 за баррель, уже в 2012 году, а не в 2013, как прогнозировалось ранее.

В краткосрочной перспективе на мировую цену нефти будут негативно влиять два ключевых фактора::

• Во-первых, это большие запасы нефти в танкерах по всему миру, используемых в качестве хранилищ, а не транспорта. Эти запасы фактически находятся на руках у нефтетрейдеров, которые платят за фрахт в ожидании роста цен. В случае если его не произойдёт, запасы могут в любой момент быть выброшены на рынок, вызвав краткосрочный провал цен.
• Во-вторых, в настоящий момент идет подготовка регуляторов Великобритании и США к введению надзора за спекулятивными сделками на биржевых рынках энергоносителей этих стран. Это может ограничить спекулятивную составляющую спроса на нефть и вызвать снижение цен.

Если первая из названных тенденций может повлиять на рынок нефти уже в течение ближайших месяцев, то вторая может оказать эффект только лишь после конкретных предложений по регулированию рынков, которые могут быть представлены в течение одного-двух лет.

www.prime-tass.ru