Уменьшение узкой денежной базы объясняется снижением нормативов ФОР, - Евгений Надоршин, ИБ “Траст”

"Сегодня Банк России опубликовал данные о динамике узкой денежной базы. Согласно данным регулятора значение агрегата упало с RUR4555.8 млрд. до RUR4459.1 млрд. При этом за неделю до этого показатель вырос на RUR45.7 млрд.

Подобное снижение объемов узкой денежной базы не соответствует сезонному характеру поведения агрегата. Основная причина, по нашему мнению, это сокращение объемов обязательных резервов кредитных организаций в ЦБ. Этот процесс начался на прошлой неделе после соответствующего решения Банка России. Напомним, что мы оцениваем суммарное сокращение резервов в районе RUR250-300 млрд., которое в основном пришлось на конец прошлой – начало этой недели. Более скромное снижение узкой денежной базы объясняется тем, что уменьшение ФОР сопровождалось существенным ростом наличности в обращении.

Скорее всего, этот процесс /рост наличности/ будет заметен и на динамике денежной массы по итогам месяца. В августе динамика этого агрегата оказалась вполне однозначной: сумма и наличных, и безналичных денег в обращении увеличивалась. В целом прирост составил 2.3% по сравнению с июлем и 9.5% с начала года. Однако в сентябре динамика может оказаться иной – сумма наличных денег в обращении прирастет весьма заметно, а сумма безналичных средств может даже снизиться или измениться несильно /благодаря закачанным в систему бюджетным средствам/".

www.prime-tass.ru