“То, чаво на белом свете, вообче не может быть!”, - Евгений Романов, TeleTRADE
23 января, 2008"… Решил – без истерики, - сгоняю до Америки! … А потом пригляделся – ан нет, не Америка! А остров Буян, будь он окаян"… Еще один залп из американской берданки по остальному миру. Сначала – пару слов об абсолютной и относительной величине масштаба срезания ФРС. Говорят, при Волкере /во времена царя Гороха/ бывали такие масштабные движения Fed. Например, максимальное разовое срезание fed funds rate достигало 2-ух процентных пунктов. Но при величине учетной ставки 18%. Тогда Волкер боролся с двузначными инфляционными цифрами. И даже, учитывая тот незапамятный случай, нынче Бернанке всех переплюнул: 0,75% cut при ставке 4,25%. Не стану далее вдаваться в арифметические подробности. Просто печатные станки зажужжали еще быстрее, и этому уже не видно конца. Глобальный фондовый рынок надувался долго, не пару лет. Вот, например, индекс Доу-Джонса /INDU/ прорвался выше исторического пика всех времен и всех президентов 11,750. Сделал свежий пик выше 14К. И долго висел в диапазоне 13-14К, год висел. Или даже больше. Как по-вашему, должен был он, наконец, скорректироваться? Разумеется. Рано или поздно "бычий рынок" заканчивается, а те кто этого не понял вовремя, начинают размазывать слезы: "Ой, Лёлик! Все пропало! Ой, спасите-помогите!". Согласитесь, это не дело ФРС или ЕЦБ - помогать фондовым рынкам, избежать неизбежной коррекции. Я вас умоляю – дайте Доу хотя бы сделать технический возврат к пробитой исторической зоне 11,500-750?! Нет, ФРС видит в этом угрозу для своих друзей на Стрит, и уже полгода снижает ставки оголтело /а не агрессивно/. Америка опять загребает жар чужими руками. Америка опять, решая внутренние проблемы, не ставит остальной мир ни в цент. Это из-за американской стрельбы инфляция во всем мире не перестает удивлять. Вот, сегодня в Австралии свежий, 16-летний пик базовой инфляции. И что, теперича, RBA предпочтет, угадайте с трех раз? Будет повышать ставки в то время, как ФРС их срезает по 20% за раз, даже не дожидаясь регулярного заседания, на межмитинге? Или из "солидарности" с большим братом будет тоже резать свои ставки? Я думаю – черта с два они станут резать. Я думаю – впору повышать! Или, вот еще в утренних новостях – ожидается 25-летний пик инфляции в Сингапуре. А вот я видел репорт в ленте Доу – за первые 9 дней января инфляция в России +1%. Уж не знаю, кто в праздничное время занимался подсчетами, но я полагаю, что дальше продолжать не нужно.
Воля ваша, а такая среда доллара мне не нравится. Даже американская фонда не смогла закрыть день в позитивном зеленом: Доу-Джонс еще на сотню пунктов углубился в красное, а утренние фьючерсы покраснели сильнее 50 пунктов. И еще не вечер. Люди, по своей природе, неблагодарны – чем больше делаешь для них лучше, тем сильнее они тебя не любят. И тем привычнее сидят на твоей шее. Ваше сиятельство, мистер Бернанке, это же так просто и очевидно. Чем больше вы делаете для фонды, тем меньше она вас за это уважает. Они, ваши друзья, уже на срезание -75 бп не реагируют. Они хотят еще больше. Они хотят еще -50 бп 30 января. И уже учитывают это падающими ценами стоков. А еще, ваше сиятельство, вы забыли пословицу – "яйца курицу не учат". Вы забыли, в спешке, что это ФРС должна рынками управлять, а не наоборот. Чудак человек! Мало вам инфляции /US CPI выше 3%/ – вы ее получите! Честно говоря, я боюсь ошибиться в оценках. Но я считаю, что еще не было в Штатах более некомпетентной команды, как при нынешней "вертикали власти".
И если они там, в Америке, продолжают свою клоунаду, то откуда берутся "ожидания", что в этом шоу станут принимать участие Мервин и Трише? Кто сказал, что Трише пожертвует ценовой стабильностью, только из желания быть в струе ФРС? Уже на таком событии, как вчера, доллар не падает сильно. Здесь есть изменения настроения рынка, а точнее – пока нерешительность. Какой сделать выбор? Хорошо это для доллара или плохо? Что станет делать Кинг или Трише? Но я думаю, что скоро дойдет даже до самых нерадивых и убогих, какую Бен сделал бяку баку. Трише не станет своевременно срезать ставки даже тогда, когда это реально нужно. И если бы это было реально нужно ЕЦБ, а он бы бездействовал невнятно, то это бы стало негативом для евры. При условии, что срезание в Америке реально нужно, а не надуманно, это бы стало позитивом для доллара. А пока рынок не сделал выводы – нужно или нет, еще ничего не видно и непонятно окончательно.
Что касается меня, то моя позиция известна: до тех пор, пока янки крутят шоу, я покупаю евру и фунту. А раз так, то все понимают, что я понимал заранее, что Трише срезать не станет. Рано или поздно, а скорее – поздно, эта позиция Трише приведет к тому, что евра упадет. Это когда и если станет ясно, что Трише не делает необходимых вещей. Так уже было при Дюссенберге зимой-весной 2001. А пока этого нет. Европа пока не желает, чтобы ЕЦБ шел на поводу у рынка – этого нет. Среди заявлений еврочиновников вчера я усматриваю ключевыми следующие.
- ECB Stark: ECB Has To Focus On Maintaining Price Stability
- ECB Stark: Price Stability Focus Also Helps Forex Stability
- ECB Stark: Any Artificial Output Stimulus Doomed To Fail
Ценовая стабильность. Ценовая стабильность, как поддержка стабильности единой валюте. Любые надуманные меры – обречены на провал. Баста.
- EU's Almunia: It's About US Recession, Not Global Recession
- EU's Almunia: Rumors Of Interest Rates Cuts Not Based On reality
- EU's Almunia: US Situation Mostly Due To Twin Deficits
- EU's Almunia: Euro Provides Stability For All EU Economies
- EU's Almunia: EU Growth Rate In 2008 Close To Potential Level
Отделил мух от котлет. Слухи о срезании ставки сильно преувеличены /читайте там, в Америке, вашего же Марка Твена, и – почаще!/. Двойным дефицитом – им же в морду, как чеховскому Ваньке селедкой, который жаловался "на деревню, дедушке". И вообще – темпы роста около потенциальных, а евро обеспечивает стабильность для всех экономик EU.
- German Govt 08 Outlook Assumes ECB Key Rate At 4,0% - Draft
- German Govt View Assumes Oil At $95/Brl, EUR At $1,45 –Draft
- ECB Constancio: Monetary Policy Doesn't React To Stock Mkts
- ECB Constancio: US Slowdown Will Be Felt In Euro Zone
- Germany's Merkel: No Sign Of Recession In Germany – Report
- Germany's Merkel: No Economic Downturn Despite Crisis-Report
Откуда же тогда умники черпают свои "ожидания"? Забавно, но они в качестве аргументов приводят слова того же ЕЦБ Констанцио. А я тычу им той же селедкой: "Монетарная политика не должна реагировать на фондовые рынки!". И если Америка падает, то это не пройдет в Европе. Здесь и сейчас. Меркель не видит признаков рецессии в Германии, и даже снижения экономики не видит особого, несмотря на текущий кризис. А германское правительство /пока черновик/ согласно жить в 2008 при среднем курсе евры 1,45 плюс-минус, и при цене нефти $95/bbl.
Начальную цель 1,4622 евра дала – жаловаться грех. Евра вернулась на уровни пятницы, если внутри дня, и на этом пока все. Сегодня "фактор риска" - спич Трише. На ожиданиях /или по факту/ ждите роста к 1,4670 и возможную "медвежью" дивергенцию, кто еще держит лонги по евре. А там – либо уходить из нее временно, а либо держать. Я не ясновидящий и не знаю, что скажет Трише и какие будут отчеты EZ накануне. А ре-тест 1,4670 будет, ставлю 95 против 5. Это – тоже не мало, не так ли. Вообще, пока евра ниже 1,47, ее еще будут продавать те, кто толком не понял, что в мире происходит. А выше 1,47 евра обреете цепкость. Забегая вперед скажу, что евра станет "бычьей" выше 1,4780. Желательно – дневными ценами. И ажиотажный спрос /покупки на пике рынка/ она получит выше 1,4870.
А пока на дневном графике еще нет технической ясности: что это было вчера, просто "торчок" на сюрпризе, или это начало большого роста?? Можно рассматривать сценарий восходящего треугольника. Можно даже ставить цели /отмерянный ход/ при пробитии 1,4870. Все можно. Но следует это делать осторожно, наблюдая текущий диапазон 1,4920-1,4364. Что вперед пробьют? Туда и пойдут.
Максимальной отработкой треугольника можно считать 1,4967 – 1,4013 = 954 пункта. От точки пробития исторического пика 1,4967 это будет 1,59-ая большая фигура. Я склоняюсь уже к 1,55-ой фигуре, как наиболее реалистичной. Хотя еще есть вероятность ограничения роста на 1,51, но она уже меньше после срезания ФРС вчера. Рынок хочет понять, что сделает ЕЦБ. В этом фокус. Потому что с ФРС уже все и давно ясно – отмороженные они. И середина здесь 1,47, это важная ключевая фигура. Выше 1,47 – потенциал роста к линии 1,4967-20 и ее пробитие, вместе с 1,4970. Пока ниже – сомнения. Но есть хорошие новости – евра вернулась выше 23-ей фибы. И медиана, построенная через "вашингтонский гэп", несмотря на всю непредсказуемость евроиены, удерживает цены закрытия. Это очень важно! По большому счету, следует ждать ре-теста крутой черной медианы. Только тогда можно будет говорить уверенно – евра сделала долгосрочный исторический пик. А пока еще есть только ожидания ре-теста этой черной медианы, и еще не факт, что они реализуются. Это только моя оценка – евра просто обязана туда сходить. Медиана аккурат вырастет к 1,55, вон какая крутая.
Кроме того, если мы рассматриваем максимальную историческую цену закрытия дня 1,4870, как уровень, на который этот треугольник восходит, то отмерянный ход будет 1,4870 – 1,4330 = 500 пунктов для цен закрытия. И, что более вероятно, 1,4967 – 1,4310 = 657 пунктов от цены 1,4967, и это будет 1,55-56 приблизительно. Все это – приблизительно, но максимально точно, насколько это вообще возможно здесь и сейчас. Желаете держать лонги туда? Я не против! Только при условии, что вы ограничите риски под 1,4364 /вчерашний низ/ и будете готовы там перевернуться по евре. То есть, не хотите синичку в руке в зоне 1,4622-70, а хотите журавль в небе, тогда будьте готовы к повышенным рискам и к большой, возможной войне за большую цель.
Есть и плохие новости – куда же без них? В понедельник, на факторе "евроиены" /кэрри-шмэрри/ евра пробила медиану /В/. Я считаю это фактор – уже ничтожный, чтобы относиться к нему всерьез. Я считаю, что пробитие – ложное. И пробили /В/ только потому на евроиене, что имеется медиана /А/. И это признак, что она – в главном фокусе. Но подтверждений еще нет! Я поэтому жду: будет евра ломать 1,47 дневной ценой, или как? Туман. Но среда плохая для доллара. Если не будет – придется сделать вывод под 1,4264, что стратегически не видать нам 1,50, как своих ушей. И если хоть 1 пунктом евра протестирует 1,4364, то она провалится ниже "вашингтонского гэпа" со свистом. Помяните мои слова. Но пока, здесь и сейчас, у евры еще есть потенциал роста выше 1,50. Без вариантов. И если вы поняли, что надо делать и в том, и в другом случае, то я спокоен за вашу рыночную судьбу. И до тех пор, пока эта восходящая формация именно восходит на 1,4870, я жду 1,50. А когда тенденцию восхождения сломают /очень маловероятно, но тьфу 3 раза!/, когда восходящие низы 1,4013 – 1,4310-64 прошибут хоть 1 пунктом, тогда – тушите свет. Тогда доллар пойдет в LT рост, далеко и надолго.
Сегодня – "минуты" ВоЕ. Фунт сильно падает уже месяц, сразу после прошлых "минут", от 2,0445. Тогда оказалось, что проголосовали 9:0, после чего стали ждать срезания ВоЕ. А он – не срезал! А на фунт обиделись и все равно давят его. Но! Нет цен закрытия недель ниже 1,9554 /прошлый пик/. Ниже только хвосты. Ставка в Британии 5,50% против 3,50% в Америке, и плюс ожидания очередного срезания FOMC 30 января. Как может фунт не расти в такой среде, я не понимаю. За исключением случаев, если ВоЕ действительно пойдет в русле ФРС. Но в Британии инфляция выше 3%, и это ножик вострый под ребром Мервина. И какой ему смысл отслеживать Бернанку, и делать себе этим ножиком полное харакири – мне непонятно. Поэтому, наиболее вероятно, сегодня в фунт потечет high yielding, однако и здесь нельзя ничего утверждать наперед. Следует дождаться отчета ВВП, чтобы он не провалился больно. Следует убедиться, что в "минутах" МРС выглядят если не как "ястребы", то и не "голуби2 откровенные. Я не жду, что полисимэйкеры откажутся от борьбы с высокой инфляцией, это слишком даже для Английского банка. ВоЕ агрессивен и капризен, и он может хорошо поддержать ФРС. Но как понимать в этом свете ожидания роста ставки в RBA? Пусть Канада режет, они там, в Америке, соседи чать. Но Европа и инфляция в Европе не есть дело Америки, я так полагаю.
И если рассматривать текущий диапазон, то его границы 1,9789-1,9336. Это много. Ну, тогда цены закрытия дней скромнее, начиная от 1,9554 снизу. Фунт дал вчера цель наших покупок /показаны синими стрелочками/, жаловаться не приходится. И если мы на грани течения high yielding в стерлинг, в Киви, в Оззи, то можно попробовать позиционироваться от поддержки 1,9554 /или от недельной FAN 1,9450 примерно/ на пробитие 1,9789 и далее, хоть до 2,0445. Чем плохо то. Только большие цели предполагают большие риски, но леди удача не любит трусов. Впрочем, мы об этом, кажется, уже говорили.
Я не думаю, что перспектива окаянного острова применительна к покупкам стерлинга. Я уже месяц полагаю, что кое-кто стоит не на той стороне рынка, а рынок пока этого "не замечает". Очень скоро, наиболее вероятно, фунт свистнет вверх так, что даже мне мало не покажется. Я уже давно считаю, что у фунта просто нет сверху никаких берегов. Никаких целей реалистичных. Все сломает! Это что еще за шутки, против вероятного high yielding?? Все-таки, это не Киви, это Британия. Это мировой финансовый центр. А фунт, при ставке 5,50%, какие-то невразумительные силы дают купить так дешево? Так не бывает, это просто подарок рынка. И пока недельные цены выше 1,9554 /и /или 1,9450/, это выглядит именно так. Да еще такой дивер масд дневной. ПО ТРЕНДУ. Это действительно – нечто", - Евгений Романов, трейдер TeleTRADE