Стратегия внутреннего рынка. Межбанковский рынок РЕПО: есть признаки улучшения, - Николай Подгузов, ИК “Ренессанс Капитал”

"После всплеска ставок межбанковского РЕПО до 20% в разгар кризиса ликвидности на прошедшей неделе они опустились до 11-14% /что, тем не менее, превышает докризисный уровень в среднем на 5 п. п./. Помимо госбанков /Сбербанк и ВТБ/, рефинансирование под залог долговых инструментов предоставляет еще несколько иностранных и частных российских банков. Сроки сделок РЕПО при этом возросли с одного дня до недели. Главным препятствием для дальнейшего улучшения ситуации на межбанковском рынке РЕПО, на наш взгляд, является резко сократившийся за последнее время перечень долговых инструментов, под залог которых банки готовы предоставлять финансирование. Кредитные комитеты всех банков резко ужесточили свои требования в связи с повышенными рисками дефолта эмитентов. В связи с этим регулярное рефинансирование возможно только под залог облигаций первого и второго эшелонов.

Средний уровень ставок денежного рынка в начале недели, скорее всего, останется высоким в связи с необходимостью уплаты налога на прибыль. Во второй половине недели мы ожидаем, что ситуация нормализуется. Избирательные покупки долговых инструментов, скорее всего, продолжатся. Основной спрос может быть предъявлен от управляющих и страховых компаний. Участники рынка будут проявлять интерес главным образом к хорошо рефинансируемым инструментам первого и второго эшелонов со сроком обращения до 1 года".

www.prime-tass.ru