Стратегия октябрь 2008. Операция по принуждению к стабильности, - ИК “Файненшл Бридж”
2 октября, 2008Индекс РТС: понижение планки до 1870 пунктов
Новый ракурс эволюции глобальной финансовой системы: национализация мирового масштаба
Российский рынок - настоящий подарок "шортисту", именины сердца и день благодарения. Теперь в этом можно убедиться, внимательно рассматривая график котировок буквально любого эмитента за последний месяц. Те минимумы, которые будоражили воображение буквально месяц назад, во второй декаде сентября уже казались недостижимым раем - говоря по-другому, техническим языком, локальным максимумом. Ничто не предвещало такой серьезной беды, но все как-то в одночасье износилось, подешевело и приготовилось обратиться в прах. Пожалуй, никогда до этого новостной фон и стечение ряда внутренних и внешних обстоятельств не российский рынок так безжалостно и с таким азартом как в сентябре, а поскольку наш рынок не самодостаточен, зависим и склонен к длительным депрессиям, то наблюдение за его витиеватыми движениями последний месяц захватывало иногда посильнее иного блокбастера.
Эпатажный рывок российского рынка или котлован для надежд
Воистину, мы живем в эпоху гибели смыслов. Все великие идеи и атрибуты еще недалекого прошлого сгинули, как когда-то канули в лету доткомы. Теперь инвестбанки угасают одним за другим, а прежде вполне здоровые и успешные ипотечные финансовые институты национализируются. В отсутствии смыслов российский рынок сделался пространством сермяжного самовыражения инвесторов, иногда невнятным, иногда занятным. Правда, выражать, как правило, нечего, ибо уже все уже давно сказано и понятно. Оттого российский рынок и снижается день ото дня.
Где медведи зимуют?
Если говорить о перспективах российского рынка, то можно констатировать, что прогнозы на основе фундаментальных факторов в настоящее время не работают. В моменте на рынке есть только констатация и лишь вероятностная трактовка, но их язык сух и скуп, как фронтовые сводки. Именно поэтому в нашей Стратегии на октябрь мы сознательно отказались от прогнозов по секторам, оставив только наш общий взгляд на отечественный рынок и вещи, которые на нем происходят.
Поднятая целина
В текущий момент отмечается заметное снижение бумаг всех эмитентов, даже тех, которые принципиально считались "тихой гаванью", "прибежищем инвесторов", "защитными бумагами" и прочими синонимами: ритейл, телекомы, девелоперы. Инвестиции в приоритетные для российского рынка - нефтегазовый и металлургический сектора - в текущих условиях также не являются панацеей, поскольку данные отрасли на фоне глобальной коррекции на сырьевых рынках могут и не получить импульса к росту. В том числе и бумаги госкомпаний. Мы в этой связи не склонны переоценивать перспективы российского рынка, поскольку ожидаем, что проблемы финансовых институтов постепенно отразятся и на российской промышленности. Даже несмотря на тот факт, что котировки большинства эмитентов, казалось бы, обладают в буквальном смысле , особенно если еще и учесть тот факт, что многие эмитенты торгуются уже на уровнях 5 летней давности, мы не видим перспектив вложения в российские акции в кратко и среднесрочной перспективе и рекомендуем инвесторам делать упор на облигации.
Полная версия Стратегии