СТРАТЕГИЯ. Инфляция ожиданий – потенциал роста ограничен возможностями, - ИК “Проспект”
9 июля, 2008"Вторая половина года станет переломной для динамики российского рынка. На фоне усиле ния централизации управления стратегически важными отраслями и укрупнения разрозненных предприятий в единые технологически связанные комплексы на российском рынке стала замет на тенденция расширения внутреннего спроса за счет инициации программ модернизации про мышленности и объектов инфраструктуры. Все это, по-нашему мнению, закладывает сильный фундамент под качественный рост потребления основных товарных групп, как промышленнос тью, так и домашними хозяйствами.
- Активность инвесторов в программах модернизации приводит к увеличению потребления капиталоемких товаров и товаров инвестиционного спроса.
- Высокие цены на углеводороды позволяет российской экономики увеличивать внутренний спрос также за счет увеличения качества жизни через механизм социальной поддержки.
- Хорошие финансовые результаты ориентированной на экспорт сырьевых материалов эконо мики в условиях повсеместного удорожания продукции позволяют расширять зарубежную экспансию российских компаний.
В данных условиях перегрев экономики может стать уже не эфемерным понятием, а впол не реальной угрозой, бороться с которой – основная задача недавно сформированного пра вительства. На фоне ослабления мировой экономики, Россия по-прежнему остается островком стабильности, что, однако, не избавляет ее от наличия рисков, главным из которых является рост инфляции, как через внутренние механизмы, так и импортируемой. Инфляционное давле ние, ровно как и возрастающие темпы роста экономики, которые уже уходят в отрыв от рынка труда, могут стать главными факторами ограничения дальнейшего роста. Не исключено, что не гативное влияние этих связанных механизмов проявится уже по результатам третьего квартала текущего года.
Не стоит списывать со счетов и «импортируемые» политические риски. В ноябре 2008 года в США произойдет смена правительства, что, безусловно, повлияет и на экономические тенден ции. При этом совершенно неважно, к какому лагерю будет относиться новый президент – его основная задача уже сформулирована: на фоне ипотечного и кредитного кризиса запустить механизм сокращения инфляции и расширения государственных трат, для поддержания внут реннего спроса. Не исключаем, что данная задача может быть осуществлена за счет увеличения военных затрат и снижения цен на сырьевые материалы.
В этих условиях Россия может столкнуться с сужением экспортной базы, ровно как и с ростом ограничений на внешних рынках для российских товаров. Мы отдаем себе отчет в том, что дан ные тенденции возможно только обозначатся в последующие полгода, тем не менее, они могут стать ключевыми в формировании прогнозов, что и определит дальнейшее движение российс кого рынка.
Полная версия Стратегии